株価収益率（PER）78.7 倍の株式会社オーエスジー（東証：6757）。(日本の企業の半数近くがPER12倍以下であり、PER8倍以下も珍しくないことを考えると、オーエスジー株式会社（東証：6757）は現在、非常に弱気なシグナルを発しているのかもしれない。 しかし、PERがかなり高いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要だ。
例えば、最近オーエスジー・コーポレーションの業績が悪化している。 PERが高いのは、投資家が、同社は近い将来、市場全体を上回るだけの業績を上げるだろうと考えているからだ、という可能性もある。 そうでなければ、特に理由もなく高い株価を支払っていることになる。
オーエスジーコーポレーションのアナリスト予想はまだありませんが、業績、収益、キャッシュフローがどのように推移するか、このオーエスジー・コーポレーションに十分な成長はあるか？
オーエスジー・コーポレーションのようなPERが妥当とみなされるためには、企業が市場をはるかに上回る必要があるという仮定が内在している。
まず振り返ってみると、昨年の一株当たり利益の伸びは、70％減という残念な結果で、興奮するようなものではなかった。 つまり、過去3年間のEPSは合計で92％減少しており、長期的にも収益が悪化している。 従って、株主は中期的な利益成長率に不安を感じたことだろう。
今後12ヶ月間の成長率が9.8％と予測されている市場と比較すると、最近の中期的な業績から見た同社の下降モメンタムは悲観的だ。
オーエスジー・コーポレーションが市場より高いPERで取引されているのは、こうした情報から気になる。 ほとんどの投資家は、最近の成長率の悪さを無視し、同社の事業見通しの好転を期待しているようだ。 最近の業績トレンドの継続はいずれ株価に重くのしかかる可能性が高いため、この株価が持続可能だと考えるのは大胆な人だけだろう。
最終結論
株価収益率（PER）の威力は、主にバリュエーションとしてではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測るためのものだと言える。
オーエスジー・コーポレーションを検証した結果、中期的な収益の縮小は、市場が成長することを考えると、我々が予測したほど高いPERに影響を与えていないことがわかった。 今現在、この業績がこのようなポジティブなセンチメントを長く支える可能性は極めて低いため、我々は高いPERにますます違和感を覚えている。 最近の中期的な状況が著しく改善しない限り、この株価を妥当なものとして受け入れるのは非常に難しい。
他にもリスクがあることを忘れてはならない。例えば、 オーエスジー・コーポレーションの注意すべき兆候を4つ挙げて みた。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.