ジーエス・ユアサコーポレーション（TSE:6674）の株価が25％下落したため、業績への期待感は低い

ジーエス・ユアサコーポレーション（TSE:6674）の株主は、株価が25％下落し、前期の好業績を帳消しにするという、非常に荒い月となったことを喜ばないだろう。 過去30日間の株価下落は、株主にとって厳しい1年を締めくくるもので、その間に株価は12％下落した。

日本の企業の半数近くがPER15倍以上であり、PER22倍以上の企業も珍しくない。 しかし、PERが低いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要である。

最近のGSユアサは、業績が他社を上回るペースで上昇しており、有利な状況にある。 好調な業績が大幅に悪化するとの見方が多く、PERが抑制されているのかもしれない。 もしそうでないなら、既存株主は今後の株価の方向性をかなり楽観視する理由がある。

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GSユアサの成長トレンドは？

GSユアサのPERは、限定的な成長しか期待できず、重要なことは市場より悪い業績しか期待できない企業にとって典型的なものだろう。

直近1年間の収益成長率を見てみると、同社は114％という驚異的な伸びを記録している。 喜ばしいことに、EPSも過去12ヶ月間の成長のおかげで、3年前と比較して合計で125％増加している。 従って、株主はこうした中期的な利益成長率を歓迎したことだろう。

将来に目を移すと、同社を担当する6人のアナリストの予想では、今後3年間の利益成長率は年率6.8％減となり、マイナス領域に向かっている。 他の市場が毎年9.6％成長すると予想されている中で、これは素晴らしいことではない。

これを考えれば、GSユアサのPERが他の企業の大半を下回るのは理解できる。 とはいえ、業績が逆行する中、PERがまだ底値に達している保証はない。 見通しの甘さが株価の重荷になっているため、この株価を維持するだけでも難しいかもしれない。

GSユアサのPERから何を学ぶか？

GSユアサのPERは株価とともに急落している。 株価収益率は株を買うかどうかの決め手にはならないが、業績期待のバロメーターとしてはかなり有効だ。

案の定、GSユアサのアナリスト予想を検証したところ、収益縮小見通しが低PERの一因となっていることが判明した。 現段階では、投資家は高いPERを正当化できるほど業績改善の可能性を感じていない。 こうした状況が改善されない限り、この水準前後で株価の障壁が形成され続けるだろう。

さらに、GSユアサについて我々が発見した3つの警告サイン（うち1つは我々にとってあまり良いものではない）についても知っておく必要がある。

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