富士電機産業（東証：6654）の投資家人気は割高感から脅かされている

富士電機株式会社（東証:6654）の株価収益率（PER）20.6倍は、約半数の企業がPER12倍を下回り、PER8倍割れもザラにある日本の市場と比較すると、今は売りが強いように見えるかもしれない。 しかし、PERを額面通りに受け取るのは賢明ではない。

例えば、富士電機は最近業績が悪化している。 この先も富士電機は他社を圧倒すると予想する人が多いから、PERが暴落しないのかもしれない。 そうでなければ、特に理由もなく高い株価を支払っていることになる。

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成長は高PERに見合うか？

富士電機工業のPERは、非常に力強い成長が期待され、重要なことに市場よりもはるかに優れた業績を上げる企業にとって典型的なものだろう。

振り返ってみると、昨年は23％の減益という悔しい結果となった。 それでもEPSは3年前と比べ、過去12ヶ月を差し引いても33％増加した。 紆余曲折はあったが、それでも最近の利益成長は同社にとって十分すぎるほどだったと言えるだろう。

今後12ヶ月の成長率が9.8％と予測されている市場と比較すると、最近の中期的な年率換算の業績から、同社の勢いはかなり似ている。

これを考慮すると、富士電機工業のPERが他社を上回っているのは不思議だ。 ほとんどの投資家は、最近の成長率がかなり平均的であることを無視し、この銘柄へのエクスポージャーを得るために高い金額を支払っても構わないと考えているようだ。 とはいえ、最近の業績トレンドが続けば、いずれ株価は下がるだろうから、さらなる利益を得るのは難しいだろう。

富士電機産業のPERに関する結論

一般的に、株価収益率は、市場が企業全体の健全性についてどう考えているかを判断するために使用するものである。

富士電機について調べたところ、3 年間の業績動向は現在の市場予想とほぼ同じであることから、我々が予想したほど高い PER に影響を及ぼしていないことがわかった。 富士電機は、3 年間の業績推移が現在の市場予想とほぼ同じであることから、高 PER にさほど影響を受けていない。 最近の中期的な業績トレンドが続けば、株主の投資はリスクにさらされ、潜在的な投資家は不必要なプレミアムを支払う危険にさらされるだろう。

リスクについては常に考えるべきだ。例えば、 富士電機産業には2つの注意すべき兆候が ある。

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