日東工業（東証:6651）は負債を維持できると考える

ウォーレン・バフェットは、『ボラティリティはリスクと同義ではない。 だから、ある銘柄のリスクの高さを考えるときに、負債を考慮する必要があるのは明らかかもしれない。 日東工業株式会社（東証：6651）の貸借対照表には負債がある。 しかし本当の問題は、この負債が会社を危険なものにしているかどうかだ。

負債が危険な場合とは？

借金は企業の成長を助けるツールだが、もし企業が貸し手に返済できないのであれば、その企業は貸し手の言いなりになってしまう。 最終的に、会社が負債返済の法的義務を果たせなければ、株主は何も手にすることなく立ち去ることになりかねない。 しかし、より一般的な（それでも痛みを伴う）シナリオは、低い価格で新たな株式資本を調達しなければならず、その結果、株主が恒久的に希薄化することである。 もちろん、成長資金を調達するために負債を利用する企業も数多くあり、そのような場合にも悪影響は生じない。 企業がどの程度の負債を使うかを考える際に最初にすべきことは、現金と負債を合わせて見ることである。

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日東工業の負債額は？

下の画像をクリックすると詳細が表示されるが、2023年12月時点で日東工業の有利子負債は181億円で、1年後の50億円から増加している。 一方、現金は236億円あり、55.5億円のネットキャッシュポジションとなっている。

日東工業のバランスシートの強さは？

直近の貸借対照表によると、12ヶ月以内に返済期限が到来する負債が 260億円、12ヶ月を超えて返済期限が到来する負債が211億円ある。 一方、現金は236億円、1年以内に回収予定の債権は368億円。 流動資産は133億円多い。

この短期的な流動性は、日東工業のバランスシートが伸び悩んでいるわけではなく、おそらく簡単に負債を返済できることを示している。 簡潔に言えば、日東工業はネットキャッシュを誇っており、負債が多いとは言えない！

その上、日東工業は過去12ヶ月でEBITを65％伸ばしており、その成長によって負債を処理しやすくなっている。 負債についてバランスシートから最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし、日東工業が今後健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 プロフェッショナルの意見を知りたいなら、アナリストの利益予測に関する無料レポートが面白いかもしれない。

最後に、企業が負債を返済できるのは、会計上の利益ではなく、冷厳な現金だけである。 日東工業の貸借対照表にはネットキャッシュがあるが、金利・税引前利益（EBIT）をフリーキャッシュフローに変換する能力を見る価値はある。 過去3年間、日東工業のフリーキャッシュフローはマイナスだった。 フリー・キャッシュ・フローが不安定な企業にとって、借入金ははるかにリスクが高いため、株主は過去の支出が将来フリー・キャッシュ・フローを生み出すことを期待すべきである。

まとめ

負債を懸念する投資家の意見には共感するが、日東工業には55.5億円のネットキャッシュがあり、負債よりも流動資産の方が多いことを念頭に置くべきである。 また、昨年度のEBIT成長率は65％であった。 従って、日東工業の負債使途に問題はない。 負債についてバランスシートから学ぶことが多いのは間違いない。 しかし、すべての投資リスクがバランスシートの中にあるわけではない。 例えば、日東工業に投資する前に注意すべき1つの兆候を発見した。

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