寺崎電気(株)（東証:6637）の債務管理は容易と考える

バークシャー・ハサウェイのチャーリー・マンガーが支援する外部ファンドマネージャー、リー・ルー氏は、『最大の投資リスクは価格の変動ではなく、資本の永久的な損失を被ることになるかどうかだ』と言って、それを骨抜きにしない。 負債過多は破滅につながる可能性があるからだ。 寺崎電気株式会社（TSE:6637）の借入金残高を見ることができる。(東証:6637)は事業で負債を使用している。 しかし、株主はその負債の使い方を心配すべきなのだろうか？

借金はいつ危険なのか？

一般的に言って、負債が本当に問題になるのは、企業が増資や自社のキャッシュフローで簡単に返済できなくなったときだけである。 最終的に、企業が法的な債務返済義務を果たせなければ、株主は何も手にすることができない。 しかし、より頻繁に発生する（それでもコストがかかる）のは、会社がバランスシートを補強するためだけに、バーゲン価格で株式を発行し、株主を永久に希薄化させなければならない場合である。 もちろん、負債の利点は、それがしばしば安価な資本を意味することであり、特に企業の希薄化を高い収益率で再投資する能力に置き換えた場合である。 企業の負債水準を検討する際の最初のステップは、現金と負債を合わせて検討することである。

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寺崎電気株式会社の純負債は何ですか？

2024年9月末の有利子負債は41.6億円で、1年前の25.3億円から増加している。詳細は画像をクリック。 ただし、貸借対照表では167億円の現金を保有しているため、実質的なネットキャッシュは125億円となる。

寺崎電気の負債の推移

貸借対照表の最新データを拡大すると、12カ月以内に返済期限が到来する負債が157億円、それ以降に返済期限が到来する負債が63億円ある。 一方、現金は167億円、12ヶ月以内に返済予定の債権は136億円ある。 流動資産は82.7億円多い。

貸借対照表の流動性に余裕があることは、保守的な負債管理を示唆している。 純資産が潤沢であるため、借入先との間に問題が生じる可能性は低い。 簡単に言えば、寺崎電気株式会社が負債よりも現金の方が多いという事実は、負債を安全に管理できるという良い兆候であることは間違いない。

加えて、寺崎電気がEBITを59％増加させ、将来の負債返済の可能性を減らしたことは喜ばしい。 負債水準を分析する場合、バランスシートは当然ながら出発点となる。 しかし、最終的には事業の将来的な収益性によって、寺崎電気が長期的にバランスシートを強化できるかどうかが決まる。 プロフェッショナルの意見を知りたいなら、アナリストの利益予測に関する無料レポートが面白いかもしれない。

最後に、企業は負債を返済するためにフリーキャッシュフローを必要とする。 寺崎電気は貸借対照表にネット・キャッシュを計上しているが、金利・税引前利益（EBIT）をフリー・キャッシュ・フローに変換する能力を見る価値はある。 過去3年間、寺崎電気はEBITの16%に相当するフリー・キャッシュ・フローを計上した。 この低水準の現金収支は、負債を管理・返済する能力を弱体化させている。

まとめ

負債を懸念する投資家の意見には共感するが、寺崎電気には125億円のネットキャッシュがあり、負債よりも流動資産の方が多いことを念頭に置くべきである。 また、昨年度のEBIT成長率は59％であった。 そのため、寺崎電気が負債を使用することは危険ではないと考える。 負債水準を分析する場合、バランスシートは当然始めるべき場所である。 しかし、すべての投資リスクが貸借対照表にあるわけではない。 例えば、テラサキ電機について、投資前に注意すべき2つの警告サイン（1つは無視できない！）を発見した。

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