PER（株価収益率）が20.4倍である株式会社マキタ（東証:6586）は、日本の企業の半数近くがPER13倍以下であり、PER9倍以下も珍しくないことを考えると、現時点では非常に弱気なシグナルを送っているのかもしれない。 しかし、PERがかなり高いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要だ。
最近のマキタの業績は、他社を上回るペースで上昇しており、マキタにとって有利な状況が続いている。 この好業績が続くと予想する向きも多いようで、PERは上昇している。 そうでなければ、特に理由もなく高い株価を支払っていることになる。
成長指標は高PERについて何を語っているか？
マキタのような急なPERを見て本当に安心できるのは、会社の成長が市場を明らかに上回る軌道に乗っている時だけだ。
振り返ってみると、昨年は同社のボトムラインに187％の例外的な利益をもたらした。 それでも、信じられないことにEPSは3年前と比べて合計で15％減少しており、これは非常に残念なことだ。 これは非常に残念なことだ。つまり、残念ながら、同社はその間に収益を伸ばすという素晴らしい仕事をしたわけではないということを認めなければならない。
将来に目を転じると、同社を担当するアナリストの予想では、今後3年間は毎年6.4％の増益が見込まれている。 市場は年率10％の成長を予測しているため、同社は業績が弱含みとなる。
このような情報から、マキタが市場より高いPERで取引されていることが気になる。 どうやら同社の投資家の多くは、アナリストが示すよりもずっと強気で、いくら高くても株を手放したくないようだ。 このレベルの利益成長はいずれ株価に重くのしかかるだろうから、この株価が持続可能だと考えるのは大胆な人だけだろう。
マキタのPERに関する結論
一般的に、投資判断の際に株価収益率を深読みしないよう注意したい。
マキタは現在、予想成長率が市場全体より低いため、予想PERよりはるかに高い水準で取引されている。 予想される将来の収益がこのようなポジティブなセンチメントを長く支える可能性がないため、今現在、我々は高いPERにますます違和感を覚えている。 これは、株主の投資を大きなリスクにさらし、潜在的な投資家は過大なプレミアムを支払う危険性がある。
その他多くの重要なリスク要因は、同社の貸借対照表に見出すことができる。 マキタのバランスシート分析（無料）では 、6つの簡単なチェックにより、問題となりうるリスクを発見することができる。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.