デンヨー株式会社(東証:6517) 株価が26%下落し、一部の投資家にとって十分でない。

デンヨー株式会社(何かが起こるのを待っていたデンヨー株式会社（東証：6517）の株主は、ここ1ヶ月で26％の株価下落という打撃を受けた。 報われるどころか、過去12ヶ月間すでに保有していた株主は、現在15％の株価下落に甘んじている。

これだけ株価が下がっても、株価収益率（PER）6.4倍のデンヨーは、PER13倍以上の企業が約半数を占め、PER19倍以上の企業もざらにある日本の市場に比べれば、まだ買いの銘柄に見えるかもしれない。 ただし、PERが限定的なのには何か理由があるかもしれないので、額面通り受け取るのは賢明ではない。

AIが医療を変えようとしている。これら20銘柄は、早期診断から創薬まで、あらゆることに取り組んでいる。一番の魅力は、どれも時価総額100億ドル以下であること。

デンヨーは最近、他の企業よりも業績を伸ばしており、確かに良い仕事をしている。 好調な業績が大幅に悪化するとの見方が多く、それがPERを押し下げているのかもしれない。 そうでないなら、既存株主は今後の株価の方向性についてかなり楽観的になる理由がある。

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デンヨーに成長はあるのか？

デンヨーのPERは、限定的な成長しか期待できず、重要なことは市場よりも業績が悪い会社の典型だろう。

昨年度の収益成長率を見直すと、同社は41％という驚異的な伸びを記録している。 直近の業績が好調だったということは、過去3年間でEPSを合計97％成長させることもできたということだ。 従って、最近の利益成長は同社にとって絶好調と言っていいだろう。

現在、同社をフォローしているアナリストによれば、EPSは低迷し、来年度は11％減少すると予想されている。 他の市場が10％成長すると予想されている中で、これはあまり良いことではない。

これを考慮すれば、デンヨーのPERが他の企業の大半を下回るのは理解できる。 しかし、業績の縮小が長期的なPERの安定につながるとは考えにくい。 弱い見通しが株価の重荷となっているため、この株価を維持するだけでも難しいかもしれない。

デンヨーのPERの結論

デンヨーの株価が軟調に推移していることは、PERがかなり低い水準にあることを意味する。 株価収益率（PER）は、特定の業界では価値を測る指標としては劣ると言われているが、強力な景況感指標となり得る。

デンヨーが低PERを維持しているのは、予想通り業績スライド見通しが弱いからだ。 今のところ、株主は将来の業績がおそらく嬉しいサプライズをもたらさないことを容認しているため、低PERを受け入れている。 こうした状況が改善されない限り、この水準が株価の障壁となるだろう。

投資前に考慮すべき重要なリスク要因は他にもあり、デンヨーの注意すべき兆候を1つ発見した。

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