デンヨー株式会社(TSE:6517)は見た目よりリスクが高いかもしれない

株価収益率（PER）が11.9倍である。(日本の企業の半数近くがPER15倍以上であり、PER24倍以上の企業も珍しくないことを考えると、現時点でデンヨー株式会社（東証：6517）は強気のシグナルを発しているのかもしれない。 しかし、PERが低いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要だ。

デンヨーは確かに最近、実に速いペースで業績を伸ばしており、素晴らしい仕事をしている。 好調な業績が大幅に悪化すると予想している人が多く、それがPERを押し下げているのかもしれない。 デンヨーが好きなら、そうならないことを願っているはずだ。

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成長は低PERに見合うか？

デンヨーのような低いPERを見て本当に安心できるのは、会社の成長が市場に遅れをとる軌道にあるときだけだ。

振り返ってみると、デンヨーは昨年、58％という驚異的な増益を達成した。 最近の好調な業績は、過去3年間でEPSを合計30％成長させることができたことを意味する。 つまり、その間に同社が素晴らしい業績を上げてきたことを確認することから始めることができる。

最近の中期的な収益軌道を、より広い市場の1年間の業績拡大予想11％と比較してみると、年率換算でほぼ同じであることがわかる。

このような情報から、デンヨーが市場より低いPERで取引されているのは奇妙である。 投資家の多くは、同社が最近の成長率を維持できると確信していないのかもしれない。

デンヨーのPERから何を学ぶか？

一般的に、投資判断の際に株価収益率を読みすぎるのは禁物だが、他の市場参加者が同社についてどう考えているかは十分に分かる。

デンヨーは現在、予想より低いPERで取引されている。 PERが会社の業績と一致することを妨げている、業績に対する未観測の脅威が存在する可能性がある。 少なくとも、最近の中期的な業績トレンドが続けば、株価下落のリスクは抑えられそうだが、投資家は将来の業績が多少変動する可能性があると考えているようだ。

他にもリスクがあることをお忘れなく。例えば、 デンヨーの注意すべき兆候を1つ 挙げてみた。

これらのリスクによってデンヨーに対する意見を再考するのであれば、当社の対話型優良株リストを探索して、他にどんな銘柄があるのか見当をつけよう。

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