山洋電気株式会社（東証：6516）の株価が31％上昇。山洋電気(株) (東証:6516)の株価は31%上昇したが、成長は乏しい

山洋電気株式会社（東証：6516）。(三洋電機株式会社（東証：6516）の株価は、不安定な時期を経て31％上昇し、今月は実に印象的な月となった。 この30日間で、年間上昇率は27％に達した。

これだけ株価が急騰してもなお、三洋電機の株価収益率（PER）12.9倍は、PERの中央値が約14倍である日本の市場と比べると、かなり「中途半端」であると言えなくもない。 しかし、PERに合理的な根拠がない場合、投資家は明確な機会や潜在的な後退を見落としている可能性がある。

市場が最近業績を伸ばしているのに対して、三洋電機の業績はリバースギアに入っており、あまり良くない。 可能性として考えられるのは、この業績不振が好転すると投資家が考えているため、PERが控えめになっていることだ。 そうでないとすれば、既存株主は株価の存続可能性に少し神経質になっているのかもしれない。

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成長はPERに見合うか？

三洋電機がPERを正当化するためには、市場並みの成長を遂げる必要がある。

まず振り返ってみると、昨年の一株当たり利益の伸びは27％減と期待外れで、興奮するようなものではなかった。 しかし、直近の3年間では、短期的な業績には不満が残るものの、EPSは全体で31％増と素晴らしい伸びを見せている。 従って、このまま好調を維持したいところだが、株主は中期的な利益成長率を歓迎していることだろう。

展望に目を向けると、今後3年間は年率4.8％の成長が見込まれる。 市場は毎年9.4％の成長を予測しているため、同社は業績が弱含みとなる。

このような情報から、三洋電機が市場とほぼ同じPERで取引されていることは興味深い。 どうやら同社の投資家の多くは、アナリストが示すよりも弱気ではなく、今すぐには株を手放したくないようだ。 このレベルの利益成長はいずれ株価の重荷になるだろうから、この株価を維持するのは難しいだろう。

最終結論

三洋電機の株価は大幅に上昇し、今やPERも市場の中央値まで戻っている。 株価収益率が株を買うかどうかの決め手になることはないが、業績期待のバロメーターとしてはかなり有能だ。

山洋電気は現在、予想成長率が市場全体より低いため、予想PERより高い水準で取引されている。 予想される将来の収益が、よりポジティブなセンチメントを長くサポートする可能性がないためだ。 このような状況が改善されない限り、この価格を妥当と考えるのは難しい。

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