明電舎（東証:6508）の株価は先月、27％の素晴らしい上昇を記録し、非常に好調だ。 もう少し振り返ってみると、この1年で株価が94％も上昇しているのは心強い。
株価が急騰したとはいえ、明電舎の株価収益率（PER）14倍という水準は、PERの中央値が14倍前後である日本の市場と比べると、かなり「中途半端」であると言えなくもない。 しかし、PERに合理的な根拠がない場合、投資家は明確な機会や潜在的な後退を見落としている可能性がある。
明電舎は最近、他の企業よりも業績を伸ばしており、確かに良い仕事をしている。 好調な業績が下振れするとの見方が多く、PERの上昇が抑えられているのかもしれない。 もしそうでないなら、既存株主は今後の株価の方向性について楽観的になる理由がある。
明電舎の成長トレンドは？
明電舎のようなPERが妥当とみなされるためには、企業が市場にマッチしていなければならないという前提がある。
まず振り返ってみると、明電舎は昨年、一株当たり利益を112％という驚異的な成長を遂げた。 直近の業績が好調だったということは、過去3年間でもEPSを30％成長させることができたということだ。 つまり、同社がこの間、素晴らしい業績を上げてきたことを確認することから始めよう。
同社を担当する6人のアナリストによれば、今後3年間のEPSは毎年3.0％ずつ増加すると予想されている。 これは、より広い市場の年率10％の成長予測よりかなり低い。
明電舎が市場とほぼ同じPERで取引されているのは興味深い。 どうやら同社の投資家の多くは、アナリストが示すよりも弱気ではなく、今すぐには株を手放したくないようだ。 このレベルの利益成長はいずれ株価を押し下げるだろうから、この株価を維持するのは難しいだろう。
要点
明電舎の株価は最近勢いがあり、PER水準は市場に連動している。 株価収益率（PER）は、特定の業界では価値を測る指標としては劣るという議論があるが、強力な景況感指標となり得る。
明電舎は現在、予想成長率が市場全体より低いため、予想PERより高い水準で取引されている。 予想される将来の収益が、よりポジティブなセンチメントを長く支える可能性が低いためだ。 このような状況が改善されない限り、この価格を妥当と考えるのは難しい。
とはいえ、 明電舎は 我々の投資分析 で1つの警告サインを示して いる。
このようなリスクが明電舎への評価を再考させるのであれば、当社の対話型優良株リストをご覧になり、他にどのような銘柄があるのか見当をつけよう。
評価は複雑だが、我々はそれを単純化するためにここにいる。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.