富士電機株式会社(富士電機株式会社(東証:6504)の株価は、先月だけで25%上昇し、最近の勢いを維持している。 、、ーここ30日でー年間77ー日で、ー77ー年77ー月ー日である。
これだけ株価が急騰すると、日本の約半数の企業の株価収益率(PER)が14倍以下であることを考えると、PER18.7倍の富士電機は避けるべき銘柄と考えるかもしれない。 とはいえ、高いPERに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要がある。
富士電機はここ最近、他社を凌ぐ業績の伸びを示し、比較的好調に推移している。 この好業績が続くと予想する向きも多いようで、PERを引き上げている。 そうでなければ、特に理由もなく高い株価を支払っていることになる。
富士電機の年平均株価の年率は年6.5倍。
富士電機のPERは、堅実な成長が期待され、重要な点として市場よりも優れた業績を上げる企業にとって典型的なものだろう。
振り返ってみると、昨年は12%の増益を達成した。 また、直近の3年間では、短期的な業績にも多少助けられ、EPSが全体で381%上昇した。 従って、最近の利益成長は同社にとって素晴らしいものであったと言える。
今後の見通しだが、同社をウォッチするアナリストの予測では、今後3年間は毎年7.5%の成長が見込まれる。 市場は毎年9.9%の成長を予測しているため、同社は業績が弱含みとなる。
富士電機は市場より高いPERで取引されている。 どうやら同社の投資家の多くは、アナリストが示すよりもずっと強気で、いくら高くても株を手放したくないようだ。 このレベルの利益成長はいずれ株価に重くのしかかるだろうから、この株価が持続可能だと考えるのは大胆な人だけだろう。
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Fuji Electric's P/E is getting right up there since its shares have risen strongly. PERの威力はバリュエーションではなく、現在の投資家心理や将来への期待を測るものである。
富士電機は現在、予想成長率が市場全体より低いため、予想PERよりはるかに高い水準で取引されている。 予想される将来の収益がこのような好意的なセンチメントを長く支える可能性がないため、現在、我々は高いPERにますます違和感を覚えている。 このため、株主の投資は大きなリスクにさらされ、潜在的な投資家は過大なプレミアムを支払う危険にさらされている。
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