日立製作所 (TSE:6501) の株価が投資家の意見に一致

日立製作所（東証:6501）の株価収益率（PER）25.9倍は、約半数の企業がPER13倍を下回り、PER9倍割れもザラにある日本の市場と比べると、今は売りが強いように見えるかもしれない。 しかし、PERを額面通りに受け取るのは賢明ではない。

日立の業績は、他の多くの企業がプラス成長であるのに対し、最近は後退している。 日立の業績が大幅に回復すると多くの人が予想しているため、PERの暴落を免れているのかもしれない。 もしそうでないなら、既存株主は株価の存続可能性に極めて神経質になっているかもしれない。

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成長指標が語る高PERとは？

日立のようなPERが合理的であると考えられるためには、企業が市場をはるかにアウトパフォームしなければならないという前提が内在している。

振り返ってみれば、昨年は前年とほぼ同じ業績を達成した。 それにもかかわらず、EPSは3年前と比較して24％増加した。 つまり、3年前と比べた場合、EPSは24％増加したことになる。

将来に目を移すと、同社を担当するアナリストの予想では、今後3年間は年率13％の増益が見込まれている。 一方、他の市場では年率10％の伸びにとどまると予想されており、魅力の低さが目立つ。

この点を考慮すれば、日立のPERが他社を上回っているのも理解できる。 投資家の多くは、将来の力強い成長を期待し、日立の株価を高く買おうとしているようだ。

日立のPERの結論

株価収益率だけで株を売るべきかどうかを判断するのは賢明ではないが、会社の将来性を判断する実際的な指針にはなり得る。

日立のアナリスト予想を検証したところ、やはり日立の優れた業績見通しがPERの高さにつながっていることが分かった。 現段階では、投資家はPERを引き下げるほど業績悪化の可能性は高くないと見ている。 こうした状況が変化しない限り、株価の強力な下支えは続くだろう。

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