岡野バルブ製造株式会社（東証：6492）のバランスシートは健全か？

投資家としてリスクを考えるには、負債よりもむしろボラティリティが一番だと言う人もいるが、ウォーレン・バフェットは『ボラティリティはリスクと同義とは程遠い』と言ったのは有名な話だ。 つまり、賢い投資家は、企業のリスクを評価する際、負債（通常は倒産に関与する）が非常に重要な要素であることを知っているようだ。 他の多くの企業と同様、岡野バルブ製造株式会社（東証：6492）も、倒産した。(東証:6492)は負債を利用している。 しかし、株主は負債の利用を心配すべきなのだろうか？

なぜ負債がリスクをもたらすのか？

一般的に言って、負債が現実的な問題となるのは、企業が増資や自己資金で容易に返済できなくなった場合のみである。 最悪のシナリオでは、債権者への支払いができなくなった場合、企業は倒産する可能性がある。 しかし、より頻繁に発生する（それでもコストはかかる）のは、バランスシートを補強するためだけに、企業がバーゲン価格で株式を発行し、株主を永久に希薄化させなければならない場合である。 もちろん、成長資金を調達するために負債を利用する企業も数多くあり、そのような場合にも悪影響は生じない。 企業の負債レベルを検討する際の最初のステップは、現金と負債を合わせて検討することである。

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岡野バルブ製造株式会社の負債とは？

下のグラフをクリックすると過去の数値が表示されるが、2023年11月時点の岡野バルブ製造株式会社の有利子負債は11.5億円で、1年前の14.6億円から減少している。 しかし、それを相殺する35.3億円のキャッシュがあり、23.9億円のネットキャッシュがあることになる。

岡野バルブ製造株式会社の負債の状況

直近の貸借対照表を見ると、1年以内に返済期限が到来する負債が13.3億円、それ以 降に返済期限が到来する負債が13.7億円となっている。 一方、現金は35.3億円、12ヶ月以内に回収期限の到来する債権は38.8億円となっている。 つまり、負債総額より流動資産のほうが47億2000万円も多いのだ。

この流動性の高さは、岡野バルブ製造のバランスシートが、ホーマー・シンプソン の頭が殴られても大丈夫なことを示唆している。 この点を考慮すれば、同社のバランスシートは逆境に強いことを意味する。 簡単に言えば、岡野バルブ製造株式会社が負債よりも現金の方が多いという事実は、同社が負債を安全に管理できるという良い兆候であることは間違いない。

加えて、岡野バルブが EBIT を 66% 向上させたことで、将来的な債務返済の可能性が低くなったことは喜ばしい。 負債を分析する際、バランスシートに注目すべきなのは明らかだ。 しかし、岡野バルブ製造株式会社が負債を返済するには収益が必要であるため、負債を完全に切り離して見ることはできない。 そのため、同社の収益について詳しく知りたい方は、長期収益推移のグラフをチェックする価値があるかもしれない。

最後に、企業が負債を返済できるのは、会計上の利益ではなく、冷徹な現金のみである。 岡野バルブ製造株式会社は、貸借対照表上ではネットキャッシュを保有しているかもしれないが、金利・税引前利益（EBIT）をフリーキャッシュフローにどれだけ変換しているかを見ることは興味深い。 過去3年間、岡野バルブ製造はEBITを上回るフリー・キャッシュ・フローを生み出してきた。 このような強力なキャッシュ創出は、バチスーツを着た子犬のように私たちの心を温めてくれる。

まとめ

有利子負債を懸念する投資家に共感する一方で、岡野バルブ製造株式会社には23.9億円のネットキャッシュがあり、負債よりも流動資産の方が多いことを念頭に置くべきである。 さらに、EBITの113%をフリーキャッシュフローに転換し、2億9900万円を獲得している。 結局のところ、岡野バルブ製造株式会社の負債については心配していない。 有利子負債を分析する際、バランスシートに注目すべきなのは明らかだ。 しかし、投資リスクのすべてが貸借対照表にあるわけではない。 岡野バルブ製造株式会社は 、 当社の投資分析で1つの警告サインを示して いることにご注意ください。

それでもなお、堅実なバランスシートを持つ急成長企業に興味があるのであれば、当社のネットキャッシュ成長株リストをご覧いただきたい。

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