チャーリー・マンガーが支援した）伝説のファンドマネージャー、リー・ルーがかつて『最大の投資リスクは価格の変動ではなく、資本の永久的な損失を被るのかどうかだ』と言った。 事業が破綻するときには負債が絡むことが多いので、企業のリスクの高さを調べるときにバランスシートを考慮するのは当然のことだ。 ミネベアミツミ（TSE:6479）は、事業において負債を使用していることがわかる。 しかし、この負債は株主にとって懸念材料なのだろうか？
負債がもたらすリスクとは？
負債とは、ビジネスを成長させるための手段であるが、もしビジネスが貸し手に返済できないのであれば、そのビジネスは貸し手の言いなりになってしまう。 資本主義の一部とは、失敗した事業が銀行家によって容赦なく清算される「創造的破壊」のプロセスである。 しかし、より一般的な（しかし依然として高価な）状況は、単に負債をコントロールするために、企業が安い株価で株主を希薄化しなければならない場合である。 もちろん、負債の利点は、それがしばしば安価な資本を意味することであり、特に企業の希薄化を高い収益率で再投資する能力に置き換えた場合である。 負債水準を検討する際には、まず現金と負債水準の両方を合わせて検討する。
ミネベアミツミの負債は？
下の画像をクリックすると詳細が見られるが、2024年6月時点のミネベアミツミの有利子負債は4,127億円で、1年後の3,572億円から増加している。 ただし、手元資金が1,531億円あるため、純有利子負債は約2,596億円と少なくなっている。
ミネベアミツミのバランスシートの強さは？
貸借対照表の最新データを拡大すると、12カ月以内に返済期限が到来する負債が5,256億円、それ以降に返済期限が到来する負債が2,693億円ある。 一方、ミネベアミツミは1,531億円の現預金と3,076億円の債権を12ヶ月以内に有している。 つまり、負債が現金と（短期）債権を合計した3,342億円を上回っている。
ミネベアミツミの時価総額は12.1億円なので、いざとなればキャッシュを調達してバランスシートを改善できる可能性は高い。 しかし、負債返済能力を注視する価値はある。
企業の収益に対する有利子負債を評価するため、純有利子負債をEBITDA（利払い前・税引き前・減価償却前利益）で割った数値と、EBIT（利払い前・税引き前利益）を支払利息で割った数値（インタレストカバー）を算出する。 このように、債務の絶対額と支払金利の両方を考慮する。
ミネベアミツミのEBITDA（支払利息・税引き前利益）に対する純負債の比率（1.8）は緩やかで、負債に関して慎重であることを示している。 また、EBITDAが支払利息の208倍というのは、負債が孔雀の羽のように軽いことを意味している。 ミネベアミツミのEBITが雨後の竹のように急上昇し、過去12ヶ月で35％増加したことは注目に値する。これで負債の管理も容易になるだろう。 負債を分析する際、バランスシートが重視されるのは明らかだ。 しかし、ミネベアミツミが今後健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 プロフェッショナルの意見を知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが面白いかもしれない。
なぜなら、企業は紙の利益では負債を支払えないからだ。 つまり、EBITが対応するフリー・キャッシュ・フローにつながっているかどうかを見る必要がある。 過去3年間、ミネベアミツミのフリーキャッシュフローは大幅なマイナスとなった。 投資家は間違いなく、この状況がやがて逆転することを期待しているだろうが、負債の使用がよりリスキーであることは明らかである。
当社の見解
ミネベアミツミのEBITからフリーキャッシュフローへの換算は、今回の分析では実質的なマイナスとなった。 特に、ミネベアミツミの金利カバー率には目を見張るものがある。 このような様々なデータを考慮すると、ミネベアミツミは負債レベルを管理するのに適した立場にあると思われる。 しかし、注意すべき点がある。負債水準は、継続的なモニタリングを正当化するのに十分なほど高いと思われる。 ミネベアミツミは、他の多くの指標よりも、一株当たり利益がどの程度のスピードで成長しているかを追跡することが重要であると考える。ミネベアミツミの一株当たり利益の推移を、インタラクティブなグラフで無料でご覧いただけます。
すべてが終わってみれば、負債を必要としない企業に注目する方が簡単な場合もある。読者は今すぐ、純負債ゼロの成長株リストに 100％無料でアクセスできる。
評価は複雑だが、我々はそれを単純化するためにここにいる。
公正価値の見積もり、潜在的リスク、配当、インサイダー取引、財務状況など、詳細な分析により、MINEBEA MITSUMI が割安か割高かをご確認ください。
無料分析へのアクセスこの記事についてご意見がありますか？内容にご不満ですか？ 私たちに直接ご連絡ください。 または、editorial-team (at) simplywallst.comまでEメールをお送りください。
シンプリー・ウォール・ストリートによるこの記事は一般的なものです。当社は、過去のデータとアナリストの予測に基づき、偏りのない方法論のみで解説を提供しており、当社の記事は財務アドバイスを意図したものではありません。また、お客様の目的や財務状況を考慮するものではありません。当社は、ファンダメンタルズ・データに基づいて長期的な視点に立った分析を提供することを目的としています。当社の分析は、価格に影響を与える最新の企業発表や定性的な材料を織り込んでいない場合があることにご留意ください。Simply Wall Stは、言及されたいかなる銘柄にもポジションを有していない。
This article has been translated from its original English version, which you can find here.