株式会社宝伝精密加工研究所（東証：6469）の一部の株主が、株価が28％下落したため、退場を希望している。(株式会社宝伝精密加工研究所（TSE:6469）の株主は、株価が28％下落したため、出口を探している。

株式会社宝伝精密加工研究所（東証：6469）の株主は、株価が28％下落し、前期の好業績を帳消しにしたことを喜ばないだろう。(宝伝精密加工研究所（TSE:6469）の株主は、株価が今月28％下落し、前期の好業績を帳消しにしたことを喜ばないだろう。 しかし大局的に見れば、この1ヶ月の不調の後でも、株価は昨年1年間で92％上昇している。

これだけ株価が下がっても、日本の機械業界のPERの中央値が0.7倍程度である中、宝伝精密加工研究所の0.9倍というPERが注目に値すると考える人はまだ多くないだろう。 しかし、投資家が明確な機会や高価なミスを無視する可能性があるため、説明なしにP/Sを単純に無視するのは賢明ではない。

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宝伝精密加工研究所のP/Sは株主にとって何を意味するのか？

宝伝精密加工研究所は、最近、それなりのペースで収益を伸ばしており、まずまずの業績を上げている。 P/Sが緩やかなのは、投資家が、この良好な収益成長は近い将来、より広い業界と並行するだけかもしれないと考えているからかもしれない。 そうでないとすれば、少なくとも既存株主は株価の先行きをそれほど悲観していないのだろう。

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収益予測はP/Sレシオと一致するか？

P/Sレシオを正当化するためには、宝伝精密加工研究所は業界並みの成長を遂げる必要がある。

振り返ってみると、昨年度は売上高が6.0％増加した。 3年前と比較すると、売上高は6.8％増加している。 というわけで、この1年間で、同社が実際に収益を伸ばすという良い仕事をしたことを確認することから始めることができる。

最近の中期的な収益動向を、業界の1年成長率予測5.5％と比較すると、その魅力が明らかに低下していることがわかる。

このような情報により、宝伝精密加工研究所が業界と比較してかなり同程度のP/Sで取引されていることは興味深い。 大半の投資家は、最近の成長率がかなり限定的であることを無視し、この銘柄へのエクスポージャーを得るために高い金額を支払っても構わないと思っているようだ。 P/Sが最近の成長率に見合った水準まで下落すれば、投資家は将来的に失望を味わうことになるかもしれない。

最終結論

宝伝精密加工研究所の株価は急落し、P/Sは他の業界と同様の水準に戻った。 株価売上高倍率は、株を買うかどうかの決定的な要因であるべきではないが、収益期待のバロメーターとしてはかなり有能である。

宝伝精密加工研究所の平均P/Sは、最近の3年間の成長率が業界予想より低いため、少し意外である。 今現在、我々はP/Sに違和感を抱いている。この収益実績が、よりポジティブなセンチメントを長く支えるとは思えないからだ。 中期的な業績が大幅に改善しない限り、P/Sレシオがより妥当な水準まで低下するのを防ぐのは難しいだろう。

例えば、 宝伝精密加工研究所には3つの注意 点（無視できない注意点も2つある）がある。

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