新光工業（東証：6458）のバランスシートは健全か？

デービッド・アイベンは、『ボラティリティは我々が気にするリスクではない。我々が気にかけるのは、資本の永久的な損失を避けることである』。 事業が破綻するときには負債が絡むことが多いので、企業のリスクの高さを検討するときにバランスシートを考慮するのは当然のことだ。 重要なのは、新光工業株式会社（東証：6458）である。(東証:6458)は負債を抱えている。 しかし、本当の問題は、この負債が会社を危険なものにしているかどうかだ。

負債がもたらすリスクとは？

有利子負債やその他の負債は、フリーキャッシュフローや魅力的な価格での資本調達によって、その負債を容易に履行できない場合に、ビジネスにとってリスクとなる。 資本主義の一部には、失敗した事業が銀行家によって容赦なく清算される「創造的破壊」のプロセスがある。 このようなことはあまり一般的ではないが、負債を抱えた企業が、貸し手から窮迫した価格での増資を余儀なくされ、株主を永久に希薄化させることはよくあることだ。 しかし、希薄化に取って代わることで、負債は、高い収益率で成長に投資するための資金を必要とする企業にとって、非常に優れた手段となり得る。 企業がどの程度の負債を使用するかを検討する際に最初に行うべきことは、現金と負債を合わせて見ることである。

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新光工業の純負債はいくらですか？

下の画像をクリックすると詳細が表示されるが、2024年6月末の負債は31.9億円で、1年前の36.7億円から減少している。 一方、現金は215億円あり、ネットキャッシュは183億円ある。

新光工業のバランスシートの健全性は？

貸借対照表の最新データを拡大すると、12カ月以内に返済期限が到来する負債が158億円、それ以降に返済期限が到来する負債が62.7億円ある。 一方、現金は215億円、1年以内に回収予定の債権は218億円。 流動資産は212億円と負債を上回っている。

この過剰流動性は、新光工業が負債に対して慎重なアプローチを取っていることを示唆している。 短期的な流動性は十分に確保されているため、借入先との間に問題はないと思われる。 簡潔に言えば、新光工業はネット・キャッシュを誇っており、負債が多いとは言えない！

その上、新光工業は過去12カ月でEBITを49％伸ばしており、この成長によって負債を処理しやすくなるだろう。 負債を分析する際、バランスシートが重視されるのは明らかだ。 しかし最終的には、事業の将来的な収益性によって、シンコー産業が長期的にバランスシートを強化できるかどうかが決まる。 将来性を重視するのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをご覧ください。

最後に、企業は負債を返済するためにフリーキャッシュフローを必要とする。 新光工業の貸借対照表にはネット・キャッシュが計上されているかもしれないが、利払い・税引き前利益（EBIT）をフリー・キャッシュ・フローにどの程度変換しているかを見るのは興味深い。 直近の3年間で、新光工業はEBITの54%に相当するフリー・キャッシュ・フローを記録した。フリー・キャッシュ・フローが利子と税金を除いたものであることを考えると、これは通常の水準である。 フリー・キャッシュ・フローが利子と税金を除いたものであることを考えれば、この冷え切ったキャッシュは、負債を減らしたいときに減らせることを意味する。

まとめ

負債を懸念する投資家の意見には共感するが、新光工業には183億円のネット・キャッシュがあり、負債よりも流動資産の方が多いことを念頭に置くべきである。 また、昨年度のEBIT成長率は49％であった。 では、新光工業の負債はリスクなのだろうか？我々にはそうは見えない。 負債についてバランスシートから最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし結局のところ、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含みうる。 私たちの投資分析では、シンコー産業は 1つの警告サインを示している ことに注意してください, あなたは知っておくべき...

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