ヘパイスト (株) (東証:6433) の株価は収益と乖離している

日本の機械業界のP/S中央値が同程度の0.8倍である中、ヘパイスト(株) (東証:6433) のP/S 0.7倍を特筆に値すると考える人は多くないだろう。 しかし、P/Sに合理的な根拠がない場合、投資家は明確な機会や潜在的な後退を見落としている可能性がある。

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ヘパイストの最近の業績は？

例えば、最近のヘプハイストの収益が後退していることは、考える材料になるはずだ。 一つの可能性は、投資家が、同社が近い将来、より広い業界と肩を並べるにはまだ十分な業績を上げるかもしれないと考えているため、P/Sが控えめであるということだ。 同社が好きなら、少なくともそうであることを望むだろう。

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収益予測はP/Sレシオと一致するか？

HEPHAISTのようなP/Sを安心して見ることができるのは、会社の成長が業界と密接に連動している時だけだ。

昨年度の財務を見直すと、同社の収益が4.3％減少しているのを見て落胆した。 これは過去3年間の利益を帳消しにするもので、実質的な収益の変化は皆無に等しい。 つまり、この3年間、同社は収益の伸びという点で、さまざまな結果を残してきたということだ。

これは他の業界とは対照的で、来年は5.3％の成長が見込まれており、同社の最近の中期的な年率換算成長率を大幅に上回っている。

この情報により、ヘプヘイストが業界と比較してかなり同程度のP/Sで取引されていることは興味深い。 ほとんどの投資家は、最近の成長率がかなり限定的であることを無視し、この銘柄へのエクスポージャーを得るために高い金額を支払っているようだ。 P/Sが最近の成長率に見合った水準まで下落した場合、投資家は将来的に失望を味わうことになるかもしれない。

HEPHAISTのP/Sは投資家にとって何を意味するか？

我々は、株価売上高倍率の威力は、主に評価尺度としてではなく、むしろ現在の投資家心理と将来への期待を測るものであると言う。

ヘプヘイストを調査したところ、3年間の収益トレンドが悪く、現在の業界見通しよりも悪いことから、我々の予想通りP/Sが低くなっていないことが分かった。 今現在、我々はP/Sに違和感を抱いている。この収益実績は、よりポジティブなセンチメントを長く支える可能性が低いからだ。 最近の中期的な収益トレンドが続けば、株価下落の可能性はかなり高くなり、株主はリスクを負うことになる。

意見をまとめる前に、ヘプヘイストの注意すべき兆候を1つ発見した。

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