福島ガリレイ株式会社(東証:6420)の株主は、株価が26%も下落し、前期の好業績を帳消しにするような大荒れの月となったことを喜ばないだろう。 長期株主は株価の下落を残念に思うだろう。
株価は大幅に下落したが、株価収益率（PER）8.1倍の福島ガリレイは、PER13倍以上の企業が約半数を占め、PER20倍以上の企業もざらにある日本市場と比べれば、まだ買いの銘柄に見えるかもしれない。 しかし、このPERが低いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうか判断するにはさらなる調査が必要だ。
最近の福島ガリレイは、他の企業よりも収益が上昇しており、有利な状況にある。 PERが低いのは、投資家がこの好調な業績が今後あまり印象的でなくなるかもしれないと考えているため、という可能性もある。 福島ガリレイが好きなら、そうでないことを願い、人気がないうちに株を拾っておきたいところだ。
成長は低PERに見合うか？
福島ガリレイのPERは、限定的な成長しか期待できず、重要なことは市場よりも悪いパフォーマンスを期待される企業にとって典型的なものだろう。
振り返ってみると、昨年は同社のボトムラインに43％の例外的な利益をもたらした。 最近の好調な業績は、過去3年間でEPSを合計96％成長させたことを意味する。 従って、最近の利益成長は同社にとって素晴らしいものであったと言える。
同社を担当する二人のアナリストによれば、今後3年間のEPSは年率1.5％上昇すると予想されている。 一方、他の市場では毎年9.6％ずつ拡大すると予想されており、その魅力は際立っている。
これを考慮すれば、福島ガリレイのPERが他社の大半を下回っているのも理解できる。 どうやら多くの株主は、同社があまり豊かでない将来を見据えている可能性がある中、持ち続けることに抵抗があったようだ。
福島ガリレイのPERに関する結論
福島ガリレイの株価が軟調なのは、PERがかなり低い水準にあることを意味する。 株価収益率は株を買うかどうかの決め手にはならないが、業績期待のバロメーターとしてはかなり有効だ。
福島ガリレイが低PERを維持しているのは、予想成長率が市場予想より低いという弱点があるからだ。 今のところ株主は、将来の業績がおそらく嬉しいサプライズをもたらさないことを認め、低PERを受け入れている。 このような状況では、近い将来に株価が大きく上昇することは難しい。
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