中野冷蔵工業（TSE:6411）の堅調な収益は他の強力な要因に支えられている

中野冷機工業（東証：6411）の最近の決算発表が好調であったにもかかわらず、市場はそれに気づいていないようだ。 当社の分析によると、投資家は有望な情報を見逃している可能性がある。

中野冷蔵工業の最新分析を見る

中野冷蔵の業績を詳しく見る

キャッシュフローから見た発生率という言葉を聞いたことがない投資家も多いだろう。 発生比率を求めるには、まず、ある期間の利益からFCFを差し引き、その数字をその期間の平均営業資産で割る。 この比率は、企業の利益がFCFをどれだけ上回っているかを示している。

つまり、発生主義比率がマイナスであることは良いことであり、企業が利益から想像されるよりも多くのフリー・キャッシュ・フローをもたらしていることを示している。 発生主義比率がゼロを超えることはあまり懸念されないが、発生主義比率が比較的高い企業は注目に値すると考える。 というのも、発生比率が高いと、利益が減少したり、利益が伸び悩んだりする傾向があることを示唆する学術研究もあるからだ。

中野冷蔵の2024年12月期の発生主義比率は-0.17である。 このことは、同社のキャッシュ・コンバージョンが非常に良好であり、昨年度の利益がフリー・キャッシュ・フローを大幅に下回っていることを示唆している。 実際、昨年度のフリーキャッシュフローは38億円で、法定利益の21.5億円を大幅に上回っている。 中野冷蔵のフリー・キャッシュ・フローが昨年度より改善したことは、一般的に良いことである。 とはいえ、この話にはまだ続きがある。 発生比率は、法定利益に対する特別損益の影響を少なくとも部分的には反映している。

注：投資家は常にバランスシートの強さをチェックすることをお勧めします。ここをクリックすると、中野冷機の貸借対照表分析がご覧いただけます。

異常項目の利益への影響

発生率は良好と思われるが、中野冷蔵の直近1年間の利益は3億4,300万円の特殊要因によって押し上げられ ている。 増益になるのは喜ばしいことだが、特別損益が大きく寄与することは、時に我々の意欲を減退させる。 世界中のほとんどの上場企業の数字を調べてみたが、異常項目が一過性のものであることはよくあることだ。 そして結局のところ、それこそが会計用語の意味するところなのだ。 そのような異常項目が今期に再び現れないと仮定すれば、来期は（事業が成長しない限り）減益になると予想される。

中野冷機の利益について

結論から言えば、中野冷機の法定実効利益は良質であるが、一方で特殊要因による利益の押し上げがある。 以上のことを踏まえると、中野冷機の利益実績は、やや保守的ではあるが、真の収益力を示す目安になると思われる。 この点を考慮すると、リスクを十分に理解しない限り、株式投資を検討することはないだろう。 シンプリー・ウォールストリートでは、中野冷機工業の警告サインを1つ発見した。

この記事では、ビジネスの指針としての利益数字の有用性を損なう可能性のある多くの要因を見てきた。 しかし、些細なことに心を集中させることができる人であれば、常に発見できることがあるはずだ。 例えば、自己資本利益率が高いことを好景気の表れと考える人は多いし、「お金を追う」のが好きで、インサイダーが買っている銘柄を探す人もいる。 そこで、 高い株主資本利益率を誇る企業の 無料 コレクションや、 インサイダー保有率の高い銘柄のリストをご覧いただきたい。

この記事についてご意見がありますか？内容にご不満ですか？ 私たちに直接ご連絡ください。 または、editorial-team (at) simplywallst.comまでEメールをお送りください。

シンプリー・ウォール・ストリートによるこの記事は一般的なものです。当社は、過去のデータとアナリストの予測に基づき、偏りのない方法論のみで解説を提供しており、当社の記事は財務アドバイスを意図したものではありません。また、お客様の目的や財務状況を考慮するものではありません。当社は、ファンダメンタルズ・データに基づいて長期的な視点に立った分析をお届けすることを目的としています。当社の分析は、価格に影響を与える最新の企業発表や定性的な材料を織り込んでいない場合があることにご留意ください。Simply Wall Stは、言及されたいかなる銘柄にもポジションを有していない。