フジテック（東証：6406）のバランスシートは健全か？

ウォーレン・バフェットは、『ボラティリティはリスクと同義ではない。 事業が破綻する際には負債が絡むことが多いので、企業のリスク度を調べる際にバランスシートを考慮するのは当然のことだ。 他の多くの企業と同様、フジテック株式会社（東証:6406）もそうである。(他の多くの企業と同様、フジテック株式会社（東証：6406）も負債を利用している。 しかし、より重要な問題は、その負債がどれほどのリスクを生み出しているかということだ。

負債がもたらすリスクとは？

有利子負債やその他の負債が企業にとってリスクとなるのは、フリー・キャッシュ・フローや魅力的な価格での資本調達によって、その債務を容易に履行できない場合である。 最終的に、企業が法的な債務返済義務を果たせなくなった場合、株主は何も手にできなくなる可能性がある。 しかし、より一般的な（それでも痛みを伴う）シナリオは、低い価格で新たな株式資本を調達しなければならず、その結果、株主が恒久的に希薄化することである。 しかし、希薄化の代わりに、高い収益率で成長に投資するための資金を必要とする企業にとって、負債は非常に優れた手段となり得る。 企業の負債水準を検討する際の最初のステップは、現金と負債を合わせて検討することである。

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フジテックの負債額は？

下のグラフをクリックすると詳細が見られるが、2024年12月時点のフジテックの有利子負債は55億円で、前年とほぼ同じである。 しかし、それを相殺する751億円のキャッシュがあり、696億円のネットキャッシュがある。

フジテックの負債の推移

貸借対照表を拡大すると、12カ月以内に返済期限が到来する負債が829億円、それ以降に返済期限が到来する負債が74.7億円ある。 一方、現金は751億円、12カ月以内に回収される債権は824億円である。 つまり、流動資産は負債を672億円上回っている。

この短期的な流動性は、フジテックのバランスシートが決して伸びていないため、おそらく簡単に負債を返済できることを示している。 簡潔に言えば、フジテックはネットキャッシュを誇っており、重い負債を抱えていないと言ってよい！

また、フジテックは昨年、EBITを19％成長させた。 負債水準を分析する場合、バランスシートは明らかにスタート地点である。 しかし、フジテックが今後健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 プロフェッショナルの意見を知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが面白いかもしれない。

最後に、企業は負債を返済するためにフリーキャッシュフローを必要としている。 フジテックは、貸借対照表上ではネットキャッシュを持っているかもしれないが、金利・税引前利益（EBIT）をフリーキャッシュフローにどれだけ変換しているかを見るのは興味深い。 過去3年間を考えると、フジテックは全体として現金の流出を記録している。 フリー・キャッシュ・フローが不安定な企業にとって、借入金ははるかにリスクが高いため、株主は過去の支出が将来フリー・キャッシュ・フローを生み出すことを期待すべきである。

まとめ

企業の負債を調査することは常に賢明であるが、今回のケースでは、フジテックは696億円のネット・キャッシュを持ち、バランスシートも良好である。 また、昨年のEBITは前年比19％増と高い伸びを示した。 従って、フジテックが負債を使用することに問題はない。 負債を分析する際、バランスシートは明らかに注目すべき分野である。 しかし最終的には、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含みうる。 私たちは フジテックについて 2つの警告のサインを特定した 。

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