フジテック(TSE:6406)の業績には疑問符がつく

フジテック株式会社(フジテック（東証1部6406）が好決算を発表し、市場はそれに反応して株価を上昇させた。 しかし、株主は数字に含まれる気になる詳細を見逃している可能性がある。

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特殊要因が利益に与える影響

フジテックの業績を正しく理解するためには、52億円の特別損益を考慮する必要がある。 増益は喜ばしいことだが、特別損益が大きく寄与することは、時として我々の意欲を削ぐ。 世界の上場企業の大半を分析したところ、重要な特別項目は繰り返されないことが多い。 そして結局のところ、それこそが会計用語の意味するところなのだ。 フジテックは、2024年3月までの利益に対して、かなり大きな特別損益の貢献があった。 他の条件がすべて同じであれば、このことは法定利益を基礎的収益力のガイドとしては不十分なものにする効果があると思われる。

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フジテックの利益パフォーマンスに関する我々の見解

前述したように、フジテックの特殊要因による大幅な増益はいつまでも続くわけではない。 その結果、フジテックの基礎的収益力は法定利益よりも低くなる可能性が高いと思われる。 しかし、その一方で、一株当たり利益は過去3年間、極めて目覚しい成長を遂げている。 本稿の目的は、フジテックのポテンシャルが法定利益にどれだけ反映されているかを評価することであったが、それ以外にも考慮すべき点はたくさんある。 これを踏まえ、同社の分析をさらに深めたいのであれば、リスクについて知っておくことが肝要だ。 どの企業にもリスクはあるが、フジテックには2つの注意点がある。

このノートでは、フジテックの利益の本質を明らかにする一つの要因に注目したに過ぎない。 しかし、些細なことに意識を集中させることができる人であれば、必ずもっと多くの発見があるはずだ。 自己資本利益率が高いことを優良企業の証と考える人もいる。 少し手間がかかるかもしれないが、自己資本利益率が高い企業を集めた無料の コレクションや、 インサイダー保有が多い銘柄のリストが役に立つかもしれない。

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