鵜之澤組鉄工所 (東証:6396) 29％急騰、しかしリスクとリターンの物語

鵜之 澤組鉄工所（東証：6396）の株主は、株価が29％の上昇を記録し、以前の低迷から回復した素晴らしい月だったことに興奮するだろう。 この30日間で、年間上昇率は28％に達した。

株価が堅調に推移しているにもかかわらず、日本の企業の約半数が株価収益率（PER）14倍を超えていることを考えると、PER9倍の鵜之澤組鉄工所は魅力的な投資先と言えるかもしれない。 ただし、PERが低いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要だ。

鵜之澤組鉄工所が昨年達成した利益成長は、ほとんどの企業にとって許容範囲を超えているだろう。 可能性として考えられるのは、PERが低いのは、投資家がこの立派な利益成長を、近い将来、市場全体を下回るかもしれないと考えているからだ。 もしそのようなことが起こらなければ、既存株主は将来の株価の方向性について楽観的になる理由がある。

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鵜之澤組鉄工所に成長はあるのか？

PERを正当化するためには、宇野沢組鉄工所が市場を引き離すような伸び悩みを見せる必要がある。

直近1年間の収益成長率を見直すと、同社は20％増という凄まじい伸びを記録している。 直近の業績が好調だったということは、過去3年間の合計でもEPSを190％成長させることができたということだ。 つまり、同社はその間、素晴らしい業績成長をしてきたことが確認できる。

今後12ヶ月の成長率が11％と予測される市場と比較すると、最近の中期的な年率換算の業績から、同社の勢いはより強い。

このような情報から、鵜之澤組鉄工所が市場より低いPERで取引されているのは奇妙だと感じる。 どうやら一部の株主は、最近の業績が限界を超えたと考え、販売価格の大幅な引き下げを容認しているようだ。

最後に

鵜之澤組鉄工所の株価は頭打ちになっているが、PERはまだ他の企業より低い。 株価収益率は株を買うかどうかの決め手にはならないが、業績期待のバロメーターとしてはかなり有効だ。

鵜之澤組鉄工所を調べたところ、3 年間の業績トレンドは、現在の市場予想よりも良好に見えることから、我々が予想したほど PER に寄与していないことがわかった。 市場予想よりも速い成長率で好調な業績を見た場合、潜在的なリスクがPERに大きな圧力をかけている可能性があると考える。 少なくとも、最近の中期的な収益トレンドが続けば、価格変動リスクは非常に低いと思われるが、投資家は将来の収益が大きく変動する可能性があると考えているようだ。

リスクについては常に考えるべきだ。その一例として、 鵜之澤組鉄工所に注意すべき兆候を1つ 見つけた。

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