加地テクノロジー株式会社 (東証:6391) 見た目よりリスクが高い可能性

加地テクノロジーの株価収益率（PER）8.6倍は、約半数の企業がPER14倍を超え、PER22倍超もザラにある日本市場と比較すると、今が買いのように見えるかもしれない。 ただし、PERが限定的なのには何か理由があるかもしれないので、額面通り受け取るのは賢明ではない。

確かに加地テクノロジーは、最近本当に急ピッチで業績を伸ばしている。 PERが低いのは、投資家が近い将来、この力強い収益成長が市場全体をアンダーパフォームするかもしれないと考えているからかもしれない。 もしそうならなければ、既存株主は将来の株価の方向性についてかなり楽観的になる理由がある。

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加地テクノロジーに成長はあるか？

加地テクノロジーのPERを正当化するためには、市場の後塵を拝するような低成長が必要だ。

振り返ってみると、昨年は同社のボトムラインに異例の139％の利益をもたらした。 最近の好調な業績は、過去3年間でEPSを合計124％成長させたことを意味する。 従って、最近の利益成長は同社にとって素晴らしいものであったと言える。

今後12ヵ月の成長率が12％にとどまると予測される市場と比較すると、最近の中期的な年率換算の業績から、同社の勢いはより強い。

この点を考慮すると、加地テクノロジーのPERが他社の大半を下回っているのは奇妙だ。 投資家の多くは、同社が最近の成長率を維持できると確信していないようだ。

最終結論

株価収益率だけで株を売るべきかどうかを判断するのは賢明ではないが、会社の将来性を判断する実用的な指針にはなり得る。

加地テクノロジーの3年間の業績推移を検証したところ、現在の市場予想よりも良好であることから、PERは予想ほど上昇していないことが分かった。 この好業績に見合うPERを阻む、収益に対する未観測の大きな脅威が存在する可能性がある。 少なくとも、最近の中期的な収益トレンドが続けば、価格変動リスクは非常に低いと思われるが、投資家は将来の収益が大きく変動する可能性があると考えているようだ。

しかし、投資家は将来の業績が大きく変動する可能性があると考えているようだ。意見をまとめる前に、加地テクノロジーの注意すべき兆候を2つ発見した（1つは重要！）。

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