チャーリー・マンガーが支援した）伝説的なファンドマネジャーの李璐はかつて、『最大の投資リスクは価格の変動ではなく、資本が永久に失われるかどうかだ』と言った。 つまり、ある銘柄のリスクがどの程度かを考える際に、負債を考慮する必要があるのは明らかかもしれない。 加地テクノロジー株式会社(東証:6391) は、事業において負債を使用していることがわかる。 しかし、この負債は株主にとって懸念材料なのだろうか？
AIは医療を変えようとしている。これらの20銘柄は、早期診断から創薬まで、あらゆることに取り組んでいる。一番の魅力は、どれも時価総額100億ドル以下であることだ。
借金はいつ問題になるのか？
借入金は、事業が新たな資本やフリーキャッシュフローで返済に窮するまで、事業を支援する。 資本主義の一部とは、失敗した事業が銀行家によって容赦なく清算される「創造的破壊」のプロセスである。 しかし、より一般的な（しかし依然としてコストのかかる）状況とは、単に負債をコントロールするために、企業が安い株価で株主を希薄化しなければならないような場合である。 とはいえ、最も一般的な状況は、企業が負債を合理的に管理し、自社に有利になるようにすることである。 企業がどの程度の負債を抱えるかを考える際、まず最初に行うべきことは、現金と負債を合わせて見ることである。
加地テクノロジーの負債額は？
下の画像をクリックすると詳細が見られるが、2024年12月末の有利子負債は13.8億円で、1年前の14.6億円から減少している。 しかし、それを相殺する22.7億円のキャッシュがあり、ネットキャッシュは8.88億円となっている。
負債の状況
最新の貸借対照表を見ると、1年以内に21.1億円、それ以降に18.4億円の債務が発生する。 一方、現金22億7,000万円、1年内返済予定の売掛金31億円がある。 つまり、負債総額より流動資産の方が14.2億円多い。
貸借対照表の流動性に余裕があるのは良いことだ。 資産が潤沢であるため、借入先とトラブルになる可能性は低い。 簡単に言えば、加地テクノロジーは負債よりも現金が多いという事実が、負債を安全に管理できるという良い兆候であることは間違いない。
また、加地テクノロジーは昨年、EBITを28％伸ばした。 有利子負債を分析する際、バランスシートが重視されるのは明らかだ。 しかし、バランスシートが将来どのように維持されるかを左右するのは、加地テクノロジーの収益である。 従って、負債を検討する際には、間違いなく業績動向を見る価値がある。 インタラクティブなスナップショットはこちら。
最後に、税務署は会計上の利益を喜ぶかもしれないが、金融機関は現金しか認めない。 加地テクノロジーの貸借対照表にはネット・キャッシュが計上されているかもしれないが、利払い・税引き前利益（EBIT）をフリー・キャッシュフローにどの程度変換しているかを見るのは興味深い。 過去3年間、加地テクノロジーのフリーキャッシュフローはEBITの33％で、予想より少なかった。 負債の返済を考えると、これはあまり良いことではない。
まとめ
有利子負債を懸念する投資家の意見には共感するが、加地テクノロジーのネットキャッシュは8,880万円であり、流動資産は負債を上回っていることを念頭に置くべきである。 また、昨年度のEBIT成長率は28%であった。 従って、加地テクノロジーの負債利用がリスキーだとは思わない。 負債を分析する際、バランスシートに注目すべきなのは明らかです。 しかし最終的には、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含みうる。 こうしたリスクを見つけるのは難しい。どの企業にもあるものだが、 加地テクノロジーには知って おくべき 警告サインが1つ ある。
もしあなたが、堅固なバランスシートを持つ急成長企業にもっと興味があるのなら、遅滞なくネットキャッシュ成長株のリストをチェックしてほしい。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.