荏原製作所（東証：6361）の株主が出口を探しているかもしれない

日本の株価収益率（PER）の中央値は14倍近くであるため、荏原製作所 （東証：6361）のPER15.8倍を無関心に感じるのも無理はない。 とはいえ、投資家が明確な機会や高価なミスを無視する可能性があるため、説明なしにPERを無視するのは賢明ではない。

荏原は最近、他の企業よりも業績を伸ばしており、確かに良い仕事をしている。 好調な業績が鈍化すると予想する投資家が多いため、PERが上昇しないのかもしれない。 もしそうでないなら、既存株主は株価の先行きを楽観視する理由がある。

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荏原の成長トレンドは？

荏原製作所のようなPERを安心して見ることができるのは、会社の成長が市場に密接に追随している時だけだ。

振り返ってみると、昨年は同社のボトムラインに38％の異例の利益をもたらした。 最近の好調な業績は、過去3年間でEPSを合計136％成長させたことを意味する。 従って、最近の利益成長は同社にとって素晴らしいものであったと言える。

将来に目を移すと、同社を担当する6人のアナリストの予想では、今後3年間で年率5.9％の増益が見込まれている。 これは、市場全体の年率9.6％の成長予測よりも大幅に低い。

この情報により、荏原が市場とほぼ同じPERで取引されていることは興味深い。 大半の投資家は、かなり限定的な成長予測を無視し、この銘柄へのエクスポージャーを得るために高い金額を支払っても構わないと考えているようだ。 このレベルの利益成長はいずれ株価を押し下げる可能性が高いため、この株価を維持するのは難しいだろう。

荏原のPERの結論

株価収益率（PER）は株を買うかどうかの決め手にはならないが、業績期待のバロメーターとしてはかなり有効だ。

荏原製作所のアナリスト予想を検証したところ、業績見通しが劣っていても、PERにそれほど影響を与えないことが分かった。 予想される将来収益が、よりポジティブなセンチメントを長くサポートする可能性がないためだ。 こうした状況が改善されない限り、この株価を妥当なものとして受け入れるのは難しい。

荏原製作所のパレードに水を差したくはないが、注意すべき2つの警告サインも見つけた。

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