シブヤコーポレーション (東証:6340) 株価は27%上昇したが、多くの企業はまだ無視している

シブヤコーポレーション（東証：6340）の株価は先月、27％という素晴らしい上昇を記録し、非常に好調だ。 もう少し振り返ってみると、この1年で株価が32％も上昇しているのは心強い。

これだけ株価が跳ね上がっても、日本の約半数の企業の株価収益率（PER）が15倍以上であることを考えると、PER11.9倍の渋谷は魅力的な投資先と言えるかもしれない。 しかし、PERが低いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要である。

最近の渋谷の業績は、他の多くの企業よりも伸び悩んでおり、有利な状況にはない。 PERが低いのは、投資家がこの低調な業績がこれ以上良くならないと考えているからだろう。 もしそうだとすれば、既存株主は今後の株価の方向性にワクワクすることができないだろう。

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成長指標は低PERについて何を語るのか？

渋谷のような低PERを目にするのが本当に心地よいのは、会社の成長が市場に遅れをとる軌道にあるときだけだろう。

昨年度の決算を振り返ってみると、同社は前年度とほとんど乖離のない決算を発表している。 それにもかかわらず、EPSは3年前と比較して合計で19％上昇した。 従って、同社の最近の業績成長は一貫性がないと言ってよい。

展望に目を向けると、今後3年間は毎年11％の成長が見込まれる。 市場が年率9.9％の成長を予測する中、同社はそれに匹敵する業績を上げる位置にある。

このような情報にもかかわらず、渋谷が市場より低いPERで取引されているのは奇妙である。 投資家の多くは、同社が将来の成長期待を達成できると確信していないのかもしれない。

最後に

直近の株価急騰は、渋谷のPERを市場の中央値に近づけるには十分ではなかった。 一般的に、我々は株価収益率を、市場が企業の全体的な健全性についてどのように考えているかを確認するために使用することに限定することを好む。

シブヤのアナリスト予想を検証した結果、市場にマッチした業績見通しが、我々が予想したほどPERに寄与していないことが判明した。 業績見通しとPERの一致を妨げている、業績に対する未知の脅威が存在する可能性がある。 少なくとも株価下落のリスクは抑えられているように見えるが、投資家は将来の業績が多少変動する可能性があると考えているようだ。

投資前に考慮すべき重要なリスク要因は他にもあり、渋谷の注意すべき兆候を1つ発見した。

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