タカトリコーポレーション（東証:6338）のセンチメントは依然不透明

タカトリコーポレーション（東証:6338）の株価収益率（PER）7倍は、約半数の企業がPER15倍以上、さらにはPER23倍以上がごく普通である日本の市場と比較すると、今は強い買い手に見えるかもしれない。 とはいえ、PERを大幅に引き下げた合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。

確かに最近のタカトリは、実に速いペースで業績を伸ばしており、素晴らしい業績を上げている。 好調な業績が大幅に悪化することを多くの人が予想し、それがPERを抑制しているのかもしれない。 もしそうならなければ、既存株主は今後の株価の方向性についてかなり楽観的になれるだろう。

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成長は低PERに見合うか？

タカトリのPERは、非常に低い成長率、あるいは収益が落ち込むと予想される企業の典型的なものであり、重要なことは、市場よりもはるかに悪いパフォーマンスであることだ。

振り返ってみると、昨年は118％という異例の増益を達成した。 最近の好調な業績は、過去3年間でEPSを合計862％成長させたことを意味する。 従って、最近の利益成長は同社にとって素晴らしいものであったと言える。

この最近の中期的な収益軌道を、より広い市場の1年間の業績拡大予想9.7%と比較すると、年率換算で同社の方が明らかに魅力的であることがわかる。

このような情報から、タカトリが市場より低いPERで取引されているのは奇妙である。 どうやら一部の株主は、最近の業績が限界を超えたと考え、販売価格の大幅な引き下げを容認しているようだ。

タカトリのPERに関する結論

一般的に、投資判断の際に株価収益率を深読みするのは禁物だが、他の市場参加者がその企業についてどう考えているかが分かることもある。

タカトリを調査した結果、3 年間の業績トレンドは、現在の市場予想よりも良好であることから、我々が予想したほどPERに寄与していないことが判明した。 市場予想よりも速い成長率で好調な業績を見た場合、潜在的なリスクがPERを大きく押し下げている可能性がある。 少なくとも、最近の中期的な収益トレンドが続けば、価格変動リスクは非常に低いと思われるが、投資家は将来の収益が大きく変動する可能性があると考えているようだ。

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