高取コーポレーション（東証:6338）の株価が28％下落したことを受けて、ポジティブなセンチメントがまだ残っている

一部の株主を悩ませているのは、株式会社タカトリ（東証：6338）の株価が先月28％も下落したことだ。 最近の下落で、株主にとっては悲惨な12ヶ月が終了し、その間に75％の損失を抱えている。

これだけ株価が下がっても、日本の企業の約半数が株価収益率（PER）13倍以上であることを考えると、PER4.2倍のタカトリはまだ魅力的な投資先と言えるかもしれない。 ただし、PERを鵜呑みにするのは得策ではない。

トランプ大統領はアメリカの石油・ガスを「解き放つ」ことを公約しており、この15銘柄はその恩恵を受けそうな展開を見せている。

例えば、最近タカトリの業績が悪化していることを考えてみよう。 業績不振が続く、あるいは加速すると予想する向きが多いため、PERが抑制されているのかもしれない。 しかし、それが実現しなければ、既存株主は株価の先行きを楽観視するようになるかもしれない。

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タカトリの成長トレンドは？

PERを正当化するためには、タカトリは市場を大きく引き離す貧弱な成長を遂げる必要がある。

まず振り返ってみると、昨年の一株当たり利益の伸びは42％減と期待外れで、興奮するようなものではなかった。 しかし、直近3年間のEPSは、短期的なパフォーマンスには不満が残るものの、全体で53％増という素晴らしい伸びを見せている。 つまり、この3年間、多少の不調はあったにせよ、同社は概して非常に良い業績を上げてきたということが確認できる。

これは他の市場とは対照的で、今後1年間の成長率は10％と予想されており、同社の最近の中期的な年率換算成長率を大幅に下回っている。

このような情報により、タカトリが市場より低いPERで取引されているのは奇妙である。 どうやら一部の株主は、最近の業績が限界を超えたと考え、販売価格の大幅な引き下げを容認しているようだ。

タカトリのPERから何がわかるか？

タカトリの株価は急落し、PERは地面につくほど低くなっている。 通常、投資判断の際に株価収益率を深読みすることには注意が必要だが、他の市場参加者が同社をどのように考えているのかを明らかにすることはできる。

タカトリの直近3年間の成長率は市場予想よりも高いため、現在のPERは予想よりもかなり低い。 市場予測を上回る成長率で好業績が確認された場合、潜在的なリスクがPERを大きく押し下げていると考えられる。 このような中期的な状況が続けば、通常は株価が上昇するはずであるため、多くの企業が業績の不安定さを予想しているようだ。

次の一歩を踏み出す前に、今回明らかになったタカトリの3つの警告サイン（1つは無視できない！）を知っておくべきだろう。

これらのリスクによって、タカトリに対するご意見を再考されるのであれば、当社の対話型優良銘柄リストをご覧になり、他にどんな銘柄があるのか見当をつけていただきたい。

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