ハーモニック・ドライブ・システムズ (東証:6324) 株価は25%急落したが、安く手に入れるのは難しいかもしれない。

一部の株主にとって残念なことに、ハーモニック・ドライブ・システムズ社（東証：6324）の株価は過去30日間で25％急落し、最近の痛みを長引かせている。 報われるどころか、過去12ヶ月間すでに保有していた株主は、現在19％の株価下落の上に座っている。

これほど大きく株価を下げた後でも、日本の機械業界のほぼ半数の企業のPERが0.6倍以下であることを考えると、ハーモニック・ドライブ・システムズのPERは4.7倍であり、避けるべき銘柄であると考えるのも無理はない。 とはいえ、この高いP/Sに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要がある。

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ハーモニック・ドライブ・システムズの業績推移

最近、業界では収益が伸びているが、ハーモニック・ドライブ・システムズの収益はリバースギアに入っており、芳しくない。 おそらく市場は、現在の高いP/Sを正当化するために、収益不振が逆転することを期待しているのだろう。 もしそうでないなら、既存株主は株価の存続可能性について非常に神経質になっているかもしれない。

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収益成長指標は高いP/Sについて何を物語っているか？

ハーモニック・ドライブ・システムズのP/Sレシオは、非常に力強い成長が期待され、重要な点として、業界よりもはるかに優れた業績を上げる企業にとって典型的なものだろう。

昨年度の財務を見直すと、同社の収益が24％も減少しているのを見て落胆した。 それでも、直近の3年間は、短期的な業績には不満が残るものの、全体としては36％の増収という素晴らしい結果を残している。 つまり、この間、多少の不調はあったにせよ、同社は概して非常にうまく収益を伸ばしてきたということを確認することから始めよう。

将来に目を移すと、同社を担当する10人のアナリストの予測によれば、今後3年間の売上高は年率15％の成長が見込まれる。 業界は年率5.4％しか成長しないと予測されているため、同社はより強力な収益を上げることができる。

この点を考慮すれば、ハーモニック・ドライブ・システムズのP/Sが同業他社に比べて高い理由を理解するのは難しくない。 投資家の多くは、この力強い将来の成長を期待し、株価を高く買おうとしているようだ。

ハーモニック・ドライブ・システムズのP/Sの結論

これほど強い株価下落の後でも、ハーモニック・ドライブ・システムズのP/Sは業界の中央値を大きく上回っている。 特定の業界では、株価売上高倍率は価値を測る尺度としては劣るという議論もあるが、強力な景況感指標となり得る。

ハーモニック・ドライブ・システムズが高いP/Sを維持しているのは、予想通り機械業界の他の企業よりも高い収益成長率を見込んでいるからだ。 現段階では、投資家は収益悪化の可能性はかなり低いと感じており、高いP/Sレシオを正当化している。 こうした状況に変化がない限り、株価の強力な下支えは続くだろう。

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もちろん、大きな収益成長の歴史を持つ収益性の高い企業は、一般的に安全な賭けである。そこで、妥当なPERを持ち、力強く業績を伸ばしてきた他の企業の 無料 コレクションをご覧になることをお勧めする。

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