株価収益率（PER）16.6 倍の巴工業株式会社。(日本の企業の半数近くがPER14倍以下であり、PER9倍以下も珍しくないことを考えると、巴工業株式会社（東証：6309）は現時点で弱気シグナルを発しているのかもしれない。 とはいえ、上昇したPERに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。
最近、巴工業の業績が他社に比べて伸び悩んでいるためだ。 そのため、業績が大きく回復することを期待する向きが多く、PERの暴落を防いでいるのかもしれない。 そうでなければ、特に理由もなく高い株価を支払っていることになる。
成長は高PERに見合うか？
PERを正当化するためには、巴工業が市場を上回る目覚ましい成長を遂げる必要がある。
昨年度の収益成長率を振り返ってみると、同社は2.8％の価値ある増加を記録している。 これは、過去3年間の合計でEPSが78％増加した優れた前期に裏打ちされたものである。 つまり、同社がこの間、収益を伸ばすという素晴らしい仕事をしてきたことを確認することから始めることができる。
現在、同社を担当しているアナリストによれば、今後3年間のEPSは年率11％上昇すると予想されている。 市場が年率10％の成長を予測する中、同社はそれに匹敵する業績を上げると位置づけられている。
このような情報から、巴工業が市場と比べて高いPERで取引されていることは興味深い。 どうやら同社の投資家の多くは、アナリストが示すよりも強気で、今すぐには株を手放したくないようだ。 こうした株主は、PERが成長見通しに見合った水準まで低下した場合、失望を味わうことになるかもしれない。
最後に
一般的に、投資判断に際して株価収益率を読み過ぎないよう注意したい。
巴工業は現在、予想成長率が市場予想並みであるため、予想より高いPERで取引されている。 予想される将来収益がこのような好意的なセンチメントを長く支えるとは思えないため、現時点では比較的高い株価には違和感がある。 こうした状況が改善されない限り、この株価を妥当なものと認めるのは難しい。
次のステップに進む前に、当社が発見した巴工業の1つの警告サインについて知っておく必要がある。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.