日立建機（東証：6305）のトンネルの先に光が見えず、投資家が株価を35％押し下げる

日立建機（TSE:6305）の株価は、ここ1ヶ月で35％も下落した。日立建機(東証:6305)の株価は先月、35％もの大幅下落を記録した。 過去30日間の株価下落は株主にとって厳しい1年を締めくくるもので、その間に株価は31％下落した。

これだけ株価が下がっても、日本の企業の約半数が株価収益率（PER）14倍以上であることを考えると、PER6.4倍の日立建機はまだ魅力的な投資先と言えるかもしれない。 とはいえ、PERを大幅に引き下げた合理的な根拠があるかどうかは、もう少し掘り下げてみる必要があるだろう。

最近の日立建機は、他社を凌駕する業績の伸びを示し、比較的好調に推移している。 好調な業績が大幅に悪化すると予想する向きが多いため、PERが抑制されているのかもしれない。 そうでないなら、既存株主は今後の株価の方向性をかなり楽観視する理由がある。

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日立建機の成長トレンドは？

日立建機のようにPERが低くても本当に安心できるのは、日立建機の成長が市場に大きく遅れをとっている時だけだ。

まず振り返ってみると、日立建機は昨年、一株当たり利益を18％増加させた。 喜ばしいことに、EPSも過去12ヶ月間の成長により、3年前と比較して合計で465％増加している。 従って、最近の利益成長は同社にとって見事なものだと言っていいだろう。

将来に目を移すと、同社を担当する11人のアナリストの予測では、今後3年間の収益は年率4.7％成長する。 市場は毎年9.6％の成長を予測しているため、同社は業績が弱含みとなる。

この情報により、日立建機が市場より低いPERで取引されている理由がわかる。 どうやら多くの株主は、日立建機があまり豊かでない将来を見据えている可能性がある中、持ち続けることに抵抗があるようだ。

要点

日立建機のPERは、最近の株価と同じくらい低い。 株価収益率だけで株を売却すべきかどうかを判断するのは賢明ではないが、会社の将来性を判断する実用的な指針にはなり得る。

案の定、日立建機のアナリスト予想を調べたところ、業績見通しの甘さが低PERにつながっていることが分かった。 現段階では、投資家はPERの上昇を正当化できるほど、収益改善の可能性が大きくないと感じている。 こうした状況が改善されない限り、この水準前後で株価の障壁が形成され続けるだろう。

その他のリスクについてはどうだろう？どんな企業にもあるものだが、 日立建機には知って おくべき 3つの警告サイン （うち1つはちょっと不愉快！）がある。

これらのリスクによって日立建機への評価を再考されるのであれば、当社の対話型優良銘柄リストで他の銘柄を探ってみてはいかがだろうか。

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