日立建機(東証:6305)の株価収益率(PER)は9.4倍で、PERが14倍を超える企業が約半数、22倍を超える企業もざらにある日本の市場と比べると、今は買いのように見えるかもしれない。 ただし、PERが限定的なのには何か理由があるかもしれないので、額面通り受け取るのは賢明ではない。
日立建機は最近業績が後退しているが、他のほとんどの企業はプラス成長である。 PERが低いのは、投資家がこの業績不振はもう良くならないと考えているからだろう。 もしそうだとすれば、既存株主は今後の株価の方向性にワクワクすることができないだろう。
日立建機の成長トレンドは？
日立建機のPERを正当化するためには、市場の後塵を拝する低成長が必要だ。
昨年度の決算を見ると、日立建機は15％の減益となっている。 しかし、その前の数年間は非常に好調であったため、過去3年間でEPSを合計86％成長させることができた。 従って、このまま好調を維持することが望ましいが、株主は中期的な利益成長率を歓迎するだろう。
同社を担当するアナリストによれば、今後3年間のEPSは年率10.0％上昇すると予想されている。 市場が年率11％の成長を予測する中、同社はそれに匹敵する業績となる。
これを考慮すると、日立建機のPERが他社の大半を下回っているのは奇妙だ。 どうやら一部の株主は予想に疑問を抱き、販売価格の引き下げを容認しているようだ。
日立建機のPERの結論
日立建機のPER（株価収益率）は、他の市場参加者がその企業についてどのように考えているのかを明らかにするものである。
日立建機の予想成長率は市場全体と同水準であるため、日立建機は現在、予想より低いPERで取引されている。 PERが見通しと一致することを妨げている、業績に対する未知の脅威が存在する可能性がある。 少なくとも株価下落のリスクは抑えられているように見えるが、投資家は将来の収益がいくらか変動する可能性があると考えているようだ。
その他のリスクについてはどうだろう？どの企業にもあるものだが、 日立建機には知って おくべき 警告サインが2つ ある（うち1つはちょっと不愉快！）。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.