住友重機械工業のPERから学べること

住友重機械工業 （東証:6302）の株価収益率（PER）16.8倍は、約半数の企業がPER13倍以下、さらにはPER9倍以下もザラにある日本の市場と比べると、今は売りに見えるかもしれない。 とはいえ、PERを額面通りに受け取るのは得策ではない。

住友重機械工業の業績は、他の多くの企業がプラス成長であるのに対し、最近は後退している。 低迷している業績が大幅に回復すると多くの人が予想しているため、PERが暴落せずに済んでいるのかもしれない。 もしそうでないなら、既存株主は株価の存続可能性に極めて神経質になっているかもしれない。

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高いPERについて、成長指標は何を物語っているのか？

住友重機械工業のPERは、堅実な成長が期待され、重要な点として市場よりも優れた業績を上げる企業にとって典型的なものだろう。

昨年度の決算を振り返ってみると、残念なことに同社の利益は13％も減少している。 過去3年間のEPSを合計すると31％も縮小しているのだから。 従って、株主は中期的な利益成長率に不安を感じているはずだ。

現在、同社を担当している5人のアナリストによると、今後3年間のEPSは年率28％上昇すると予想されている。 市場予想が年率10%にとどまる中、同社はより強い業績が期待できる。

これを考えれば、住友重機械工業のPERが他社を上回っているのも理解できる。 どうやら株主は、より豊かな未来を見据える可能性のあるものを手放したくないようだ。

要点

一般的に、投資判断の際に株価収益率を読みすぎるのは禁物である。

予想通り、住友重機械工業のアナリスト予想を調べたところ、優れた業績見通しが高PERの要因となっていることが分かった。 現段階では、投資家はPERを引き下げるほど業績悪化の可能性は大きくないと見ている。 このような状況では、近い将来に株価が大きく下落することは考えにくい。

加えて、 住友重機械工業について我々が発見した2つの警告サインについても学ぶべきだ。

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