セイコー株式会社（東証：6286）の良好な成長が株価を下支え

株価収益率（PER）が5.8倍であるセイコー株式会社（東証：6286）は、日本の企業の半数近くがPER14倍以上であり、PER22倍以上の企業も珍しくないことを考えると、現時点では非常に強気なシグナルを送っているのかもしれない。 とはいえ、PERの大幅引き下げに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。

セイコーはここ数年、非常に好調な業績成長を続けている。 PERが低いのは、投資家がこの好調な収益成長を、近い将来、市場全体をアンダーパフォームするかもしれないと考えているため、という可能性もある。 セイコーが好きなら、そうでないことを願い、人気薄のうちに株を拾っておきたいところだ。

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セイコーに成長はあるのか？

セイコーのPERは、非常に低い成長率、あるいは収益が落ち込むと予想される企業の典型的なものであり、重要なのは市場よりもはるかに業績が悪いということだ。

まず振り返ってみると、セイコーは昨年、一株当たり利益を59％増加させた。 しかし、長期的なパフォーマンスはそれほど高くなく、3年間のEPS成長率は相対的に存在しない。 つまり、3年間のEPS成長率という点では、同社は複雑な結果となっているようだ。

これは、同社の最近の中期的な年率成長率を大幅に上回る、今後1年間で13％の成長が見込まれる他の市場とは対照的である。

この点を考慮すると、セイコーのPERが他社の大半を下回っているのも理解できる。 大半の投資家は、最近の限定的な成長率が将来も続くと予想しており、株価に支払う金額を減らすことしか考えていないようだ。

要点

一般的に、投資判断に際して株価収益率を読みすぎるのは禁物だが、株価収益率から他の市場参加者がその企業についてどう考えているかが分かることもある。

予想通り、セイコーの3カ年業績トレンドは、現在の市場予想よりも悪化しており、低PERの一因となっている。 今のところ株主は、将来の業績がおそらく嬉しいサプライズをもたらさないことを容認しているため、低PERを受け入れている。 最近の中期的な状況が改善されない限り、この水準が株価の障壁となるだろう。

意見をまとめる前に、セイコーの注意すべき2つの兆候を発見した。

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