ホソカワ・マイクロン・コーポレーション（東証：6277）の株価26％上昇にもかかわらず、低調な業績からは逃れられない

ホソカワミクロン(東証:6277)の株を保有している人は、株価がこの30日間で26%も反発したことに安堵しているだろうが、投資家のポートフォリオに与えた最近のダメージを修復するには、このまま上昇を続ける必要がある。 長期的な株主は、株価が回復したことに感謝するだろう。

ホソカワミクロンの株価収益率（PER）は10.3倍で、PER14倍以上の企業が約半数を占め、PER22倍以上の企業も珍しくなくなった日本市場と比較すると、今はまだ買いと言えるかもしれない。 ただし、PERが限定的なのには何か理由があるかもしれないので、額面通り受け取るのは賢明ではない。

最近のホソカワミクロンは、他の企業よりも業績が伸びており、有利な状況にある。 PERが低いのは、投資家が、この好調な業績が今後あまり印象的でなくなるかもしれないと考えているため、という可能性もある。 ホソカワミクロンが好きなら、そうでないことを望み、人気がないうちに株を手に入れる可能性がある。

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ホソカワミクロンの成長トレンドは？

ホソカワミクロンのPERは、限定的な成長しか期待できず、重要なことは市場よりも業績が悪い会社の典型だろう。

まず振り返ってみると、同社は昨年、一株当たり利益を36％という目覚ましい成長を遂げた。 直近の業績が好調だったということは、過去3年間でもEPSを合計40％成長させることができたということだ。 従って、株主はこうした中期的な利益成長率を歓迎したことだろう。

今後の見通しに目を転じると、来年は収益が減少し、同社に注目している2人のアナリストの予測では1.6％の減益となる。 一方、市場全体では11％の拡大が予想されており、見通しは芳しくない。

これを考慮すると、ホソカワミクロンのPERが他社を下回るのは理解できる。 しかし、業績の縮小が長期的なPERの安定につながるとは考えにくい。 弱い見通しが株価の重荷となっているため、この株価を維持するだけでも難しいかもしれない。

最終結論

ホソカワミクロンの株価は勢いを増しているものの、PERはまだ他社に大きく遅れをとっている。 株価収益率は、株を買うかどうかの決定的な要因になるべきではないが、業績期待のバロメーターとしてはかなり有能である。

ホソカワミクロンが低PERを維持しているのは、予想通り業績スライド見通しが弱いからだ。 今のところ株主は、将来の業績がおそらく嬉しいサプライズをもたらさないことを容認し、低PERを受け入れている。 こうした状況が改善されない限り、この水準が株価の障壁となるだろう。

その他のリスクについてはどうだろう？どの企業にもあるものだが、 ホソカワミクロンには知って おくべき 警告サインが1つ ある。

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