シリウスビジョン株式会社（東証:6276）のP/Sを見極めるのは今難しい

日本の機械業界のP/S中央値が同程度の0.7倍である中、シリウ スビジョン(株)(東証:6276)のP/S 0.6倍を特筆に値すると考える人は多くないだろう。 しかし、P/Sに合理的な根拠がない場合、投資家は明確な機会や潜在的な後退を見落としている可能性がある。

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シリウスビジョンのP/Sは株主にとって何を意味するのか？

シリウスビジョンが昨年達成した収益成長は、ほとんどの企業にとって許容範囲以上でしょう。 おそらく市場は、将来の収益実績がより広範な業界に追いつくことを期待しており、その結果P/Sが期待通りに推移しているのだろう。 この会社が好きなら、そうでないことを願うだろう。

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収益成長指標はP/Sについて何を教えてくれますか？

シリウスビジョンのようなP/Sを安心して見ることができるのは、会社の成長が業界と密接に連動している場合だけです。

振り返ってみると、昨年は同社のトップラインが22%も増加した。 このような最近の力強い成長にもかかわらず、3年間の売上高は全体として40%も縮小しており、追いつくのに苦労している。 従って、株主は中期的な収益成長率に暗澹たる気持ちになったことだろう。

その中期的な収益軌道を、より広範な業界の1年間の拡大予想である4.7％と比較すると、嫌な感じがする。

この点を考慮すると、シリウスビジョンのP/Sが他の大多数の企業と同水準であることは、いささか憂慮すべきことである。 シリウスビジョンの投資家の多くは、最近の状況からは想像できないほど弱気ではなく、今すぐ株を手放そうとはしていないようだ。 既存株主は、P/Sが最近のマイナス成長率に見合った水準まで下落した場合、将来的に失望を味わう可能性が高い。

最終結論

株価売上高倍率は、株を買うかどうかの決定的な要因であるべきではないが、収益期待のバロメーターとしてはかなり有能である。

シリウスビジョンが現在、他の業界と同水準のPERで取引されていることは、私たちにとって驚くべきことである。 業界が成長すると予想される中で、同社の収益が減少に転じるとすれば、株価が下落し、P/Sが低下する可能性があると予想するのは理にかなっている。 直近の中期的な状況が改善されない限り、同社の株主にとって厳しい時期が続くと予想するのは間違いではないだろう。

その他のリスクについてはどうだろうか？ シリウスビジョンの4つの警告サイン （うち1つは無視できない！）は知っておくべきだろう。

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