すでに好調な動きを見せているにもかかわらず、株式会社丸眞（東証：6264）の株価は直近30日間で26％の上昇と、力強い動きを見せている。(東証:6264)の株価は、直近30日間で26％の上昇と、力強く推移している。 広い視野で見れば、先月ほどの勢いはないものの、通年の上昇率24%もかなり妥当なところだ。
これだけ株価が急騰すると、日本の機械業界の半数近くがPER（株価純資産倍率）0.7倍を下回る中、PER5.3倍の丸前製作所は研究する価値のない銘柄と思われるかもしれない。 とはいえ、P/Sが高いことに合理的な根拠があるのかどうか、もう少し掘り下げてみる必要があるだろう。
丸前の業績推移
他の多くの企業がプラス成長であるのに対し、丸前の収益は最近後退している。 おそらく市場は、現在の高いP/Sを正当化するために、収益の悪化が反転することを期待している。 もしそうでなければ、既存株主は株価の存続可能性について非常に神経質になっているかもしれない。
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P/Sレシオを正当化するためには、業界を大きく上回る卓越した成長を実現する必要がある。
振り返ってみると、昨年はトップラインが40％減少するという悔しい結果となった。 とはいえ、それ以前の成長期のおかげで、売上高は3年前と比べて合計で21％増加した。 紆余曲折はあったが、それでも最近の収益成長は同社にとってほぼ立派なものだったと言える。
将来に目を移すと、同社を担当する唯一のアナリストの予測では、来年度の売上高は34％成長するはずだ。 業界は3.1％しか伸びないと予測されているため、同社はより強力な収益が期待できる。
この情報により、丸紅が業界と比べて高いPERで取引されている理由がわかる。 どうやら株主は、より豊かな未来を見据える可能性のあるものを手放したくないようだ。
最終結論
丸前のP/Sは、株価の便利な上昇のおかげで、先月から順調に伸びている。 PERの威力はバリュエーションではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測るものである。
我々は、丸前製作所が高いPERを維持しているのは、予想通り機械業界の他の企業よりも高い収益成長率を見込んでいるためであることを立証した。 今現在、株主は将来の収益が脅かされていないと確信しているため、P/Sに満足している。 アナリストの予想がよほど的外れでない限り、こうした好調な収益予測は株価を好調に保つはずだ。
意見をまとめる前に、丸眞が注意すべき3つの警告サインを発見した。
もちろん、収益が大きく伸びている黒字企業は、一般的に安全な賭けである。そこで、妥当なPERを持ち、力強く業績を伸ばしている他の企業の 無料コレクションをご覧になることをお勧めする。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.