平田機工(東証:6258)は見かけほど割安ではないかもしれない

平田機工 （東証:6258）の株価収益率（PER）14.5倍は、PERの中央値が14倍前後である日本の市場と比べると、かなり「中途半端」な水準であると言えなくもない。 しかし、PERに合理的な根拠がない場合、投資家は明確な機会や潜在的な後退を見落としている可能性がある。

平田機工は最近、他の多くの企業よりも収益の伸びを抑えているため、業績が良くなっている可能性がある。 多くの人が、元気のない業績が前向きに強まることを期待しているため、PERが下がらずにいるのかもしれない。 そうでないとすれば、既存株主は株価の存続可能性に少し神経質になっているのかもしれない。

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成長はPERに見合うか？

HirataのようなPERを安心して見ることができるのは、会社の成長が市場と密接に連動している場合だけだ。

まず、過去1年間を振り返ってみると、1株当たり利益はほとんど伸びていない。 幸いなことに、その前の数年間は好調であったため、過去3年間のEPS成長率は6.5％であった。 つまり、過去3年間、同社は収益の伸びという点では、まちまちの結果だったということだ。

現在、同社を担当している4人のアナリストによれば、今後3年間のEPSは年率18％上昇すると予想されている。 市場予想が年率9.5%にとどまる中、同社はより強力な業績が期待できる。

これを考慮すると、ヒラタのPERが他の大多数の企業と同じ水準にあるのは不思議だ。 どうやら一部の株主は予測に懐疑的で、販売価格の引き下げを容認しているようだ。

最終結論

株価収益率だけで株を売るべきかどうかを判断するのは賢明ではないが、会社の将来性を判断する実用的な指針にはなる。

平田機工は現在、予想成長率が市場全体よりも高いため、予想PERよりも低い水準で取引されている。 市場よりも速い成長率で好調な業績見通しを見た場合、潜在的なリスクがPERを圧迫している可能性があると考える。 通常、このような状況は株価を押し上げるはずであるため、業績の不安定さを予想する向きもあるようだ。

他のリスクもあることを忘れてはならない。例えば、平田社長の注意すべき兆候を2つ 挙げてみた（ 1つは深刻）。

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