やまびこコーポレーション（東証：6250）の株価に投資家が35％の潜伏期間を与える

やまびこコーポレーション（東証：6250）の株主は、今月の株価が35％下落し、前期の好業績を帳消しにするような大荒れとなったことを喜ばないだろう。 長期的な株主は、株価が昨年1年間で2.0％下落したことで、実質的な打撃を受けたことになる。

株価は大きく下落したが、日本の企業の約半数が株価収益率（PER）14倍以上であることを考えると、PER5.9倍のやまびこは魅力的な投資対象である。 ただし、PERを額面通りに受け取るのは得策ではない。

最近のやまびこは業績が絶好調で、かなり有利である。 好調な業績が大幅に悪化するとの見方が多く、PERを抑制しているのかもしれない。 やまびこが好きなら、そうならないことを願い、人気がないうちに株を拾っておきたいところだ。

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やまびこの成長トレンドは？

やまびこのようなPERが妥当とされるには、企業が市場をはるかに下回らなければならないという前提がある。

振り返ってみると、昨年は同社のボトムラインに48％の異例の利益をもたらした。 最近の好調な業績は、過去3年間でEPSを合計32％成長させることができたことを意味する。 つまり、同社がこの間、素晴らしい業績を上げてきたことを確認することから始めよう。

最近の中期的な収益軌道を、より広い市場の1年間の業績拡大予想9.8%と比較すると、年率換算でほぼ同じであることがわかる。

このような情報から、やまびこが市場より低いPERで取引されているのは奇妙である。 投資家の多くは、やまびこが最近の成長率を維持できると確信していないのかもしれない。

やまびこのPERの結論

やまびこの株価は急落し、PERは地面につくほど低くなっている。 株価収益率は株を買うかどうかの決定的な要因になるべきではないが、業績期待のバロメーターとしてはかなり有能だ。

やまびこの最近の3年間の成長率は市場予想と一致しているため、現在予想より低いPERで取引されている。 PERが会社の業績と一致することを妨げている、業績に対する未知の脅威が存在する可能性がある。 少なくとも、最近の中期的な業績トレンドが続けば、株価下落のリスクは抑えられそうだが、投資家は将来の業績に多少の変動があると考えているようだ。

投資リスクは常につきまとうものである。 やまびこには1つの警告サインがある。

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