木村工器株式会社(木村工藝社（東証：6231）の株価は、先月だけで26％上昇し、最近の勢いを維持している。 先月は、昨年1年間の209％という大幅な上昇の頂点に立った。
株価は急騰しているが、木村工藝社の株価収益率（PER）11.1倍は、PER14倍以上の企業が約半数を占め、PER22倍以上の企業も珍しくない日本市場と比べれば、まだ買い物に見えるかもしれない。 とはいえ、PERの引き下げに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。
木村工藝社は最近、実に速いペースで業績を伸ばしており、確かに素晴らしい業績を上げている。 PERが低いのは、投資家が、この力強い収益成長が近い将来、市場全体をアンダーパフォームするかもしれないと考えているため、という可能性もある。 この会社が好きなら、そうでないことを望み、人気がないうちに株を手に入れる可能性がある。
成長指標は低PERについて何を語っているか？
KIMURA KOHKILtdのようなPERが妥当とみなされるためには、企業が市場をアンダーパフォームしなければならないという前提がある。
直近1年間の収益成長率を確認すると、同社は102％という驚異的な伸びを記録している。 直近3年間のEPSも、短期的な業績も手伝って、全体で122％増という素晴らしい伸びを示している。 つまり、同社がこの間、素晴らしい業績を上げてきたことを確認することから始めよう。
今後12ヶ月間の成長率が9.8%にとどまると予測されている市場と比較すると、最近の中期的な年率換算の業績から、同社の勢いはより強い。
このような情報から、木村工藝社が市場より低いPERで取引されているのは奇妙である。 どうやら一部の株主は、直近の業績が限界を超えたと考え、大幅な販売価格の引き下げを容認しているようだ。
木村工藝社のPERから何がわかるか？
直近の株価急騰は、木村工藝社のPERを市場の中央値に近づけるには十分ではなかった。 株価収益率は、株を買うかどうかの決定的な要因になるべきではないが、業績期待のバロメーターとしてはかなり有能だ。
木村工藝社は、直近3年間の成長率が市場予想より高いため、現在予想よりかなり低いPERで取引されている。 PERがこの好業績に見合うことを妨げているのは、業績に対する未観測の大きな脅威がある可能性がある。 このような中期的な状況が続けば、通常は株価が上昇するはずなので、多くの人が業績の不安定さを予想しているようだ。
とはいえ、 木村工藝社は 投資分析で 1つの警告サインを示して いる。
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