西武技研(株)（東証:6223）の株主にとって、決算上の問題はより大きな問題を示唆するかもしれない。

西武技研（東証：6223）の最近の低調な決算報告は、株価を大きく動かすことはなかった。 当社の分析によれば、軟調な利益数字とともに、投資家は数字の根底にある他の弱点にも注意する必要がある。

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西武技研の収益とキャッシュフローを比較する

財務オタクならすでにご存知のように、キャッシュフローから算出される発生率は、企業のフリーキャッシュフロー（FCF）が利益とどの程度一致しているかを評価するための重要な指標である。 発生比率を求めるには、まず、ある期間の利益からFCFを差し引き、その数字をその期間の平均営業資産で割る。 この比率は、企業の利益のうち、フリー・キャッシュフローに裏付けられていないものがどれだけあるかを示している。

従って、発生比率がマイナスであれば良いことであり、プラスであれば悪いことである。 発生率がゼロを超えることはあまり懸念されないが、発生率が比較的高い企業は注目に値すると考える。 特に、一般的に言って、高い発生率は目先の利益にとって悪い兆候であることを示唆するいくつかの学術的根拠がある。

西武技研の2023年12月期の発生主義比率は0.26である。 したがって、同社のフリー・キャッシュ・フローは法定利益を大きく下回っていると推測できる。 34億3,000万円の利益を計上しているにもかかわらず、フリー・キャッシュ・フローを見ると4億2,200万円を消費している。 西武技研工業のフリーキャッシュフローの前年度のデータがないのは残念だ。

注：投資家は常にバランスシートの強さをチェックすることをお勧めする。ここをクリックすると、西武技研のバランスシート分析にジャンプします。

西武技研工業の利益について

西武技研工業は昨年度、利益のフリーキャッシュフローへの転化があまり進んでおらず、投資家によってはむしろ最適ではないと考えるかもしれない。 従って、西武技研の真の基礎収益力は法定利益を下回っている可能性がある。 悲しいことに、EPSは過去12ヶ月で減少している。 もちろん、西武技研工業の業績を分析するには、まだ表面しか見ていない。マージン、予想成長率、投資利益率なども考慮する必要がある。 銘柄を分析する際には、リスクを考慮する必要がある。 例えば、西武技研には3つの警告的 兆候がある。

このノートでは、西武技研の利益の本質に光を当てる一つの要因に注目したに過ぎない。 しかし、企業に対する評価を知る方法は他にもたくさんある。 株主資本利益率（ROE）の高さを優良企業の証と考える人もいる。 少し手間がかかるかもしれないが、自己資本利益率が 高い企業を集めた 無料のリストや、 インサイダーが買っている銘柄のリストが役に立つかもしれない。

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