石川製作所 (TSE:6208) のPERは、株価25%反発後もなお、マークされている

株式会社石川製作所(石川製作所（東証：6208）の株価は、先月だけで25％上昇し、最近の勢いを維持している。 この30日間で、年間上昇率は59%に達した。

日本の企業の半数近くが株価収益率（PER）14倍以下であることを考えると、石川製作所のPER54倍は完全に避けるべき銘柄と言える。 とはいえ、高いPERに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要がある。

石川製作所は最近、実に速いペースで業績を伸ばしており、確かに素晴らしい業績を上げている。 PERが高いのは、おそらく投資家がこの力強い収益成長で近い将来、市場全体をアウトパフォームできると考えているからだろう。 そうでなければ、特別な理由もなく高い株価を支払っていることになる。

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石川製作所に十分な成長はあるか？

石川製作所のようなPERが妥当とみなされるためには、企業が市場をはるかに上回る必要があるという前提がある。

振り返ってみると、昨年は同社のボトムラインに異例の50％の利益をもたらした。 喜ばしいことに、EPSも過去12ヶ月間の成長により、3年前と比較して合計で102％上昇している。 つまり、その間に同社が収益を伸ばすという素晴らしい仕事をしてきたことを確認することから始めることができる。

これは他の市場とは対照的で、今後1年間の成長率は9.7％と予想されており、同社の最近の中期的な年率換算成長率を大幅に下回っている。

この点を考慮すれば、石川製作所のPERが他社を上回っているのも理解できる。 おそらく株主は、今後も取引所を出し抜くと思われるものを手放したくないのだろう。

重要なポイント

株価の高騰により、石川製作所のPERも急騰している。 株価収益率だけで株を売るべきかどうかを判断するのは賢明ではないが、会社の将来性を判断する実用的な指針にはなる。

石川製作所が高い PER を維持しているのは、直近 3 年間の成長率が市場予想 を上回ったためである。 現段階では、投資家は PER の引き下げを正当化できるほど業績が悪化する可能性は高くないと考えている。 最近の中期的な業績トレンドが続けば、この状況下で株価が近い将来に大きく下落することは考えにくい。

とはいえ、石川製作所には投資分析上4つの警戒サインがあり、そのうちの3つは少々不愉快である。

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