太陽工機（TSE:6164）の軟調決算に目を向ける投資家もいるかもしれない

太陽工機株式会社（東証：6164）の最近の軟調な利益数値は、株価が強さを見せたように、株主を心配させていないようだ。 しかし我々は、同社が見た目以上に有望な兆候を見せていると考えている。

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太陽工機の業績をズームアップ

高収益財務では、企業が報告された利益をどれだけフリーキャッシュフロー（FCF）に変換しているかを測定するために使用される主要な比率は、発生率（キャッシュフローから）である。 発生比率を求めるには、まず、ある期間の利益からFCFを差し引き、その数字をその期間の平均営業資産で割る。 この比率は、企業の利益がFCFをどれだけ上回っているかを示している。

つまり、発生主義比率がマイナスであることは良いことであり、企業が利益から想像されるよりも多くのフリー・キャッシュ・フローをもたらしていることを示している。 発生主義比率がゼロを超えることはあまり懸念されないが、発生主義比率が比較的高い企業は注目に値すると考える。 LewellenとResutekによる2014年の論文を引用すると、「発生要因が高い企業は、将来的に収益性が低くなる傾向がある」。

太陽工機の2023年12月期の発生主義比率は-0.12である。 これはキャッシュ・コンバージョンが良好であることを意味し、昨年度のフリー・キャッシュ・フローが利益をしっかりと上回ったことを示唆している。 つまり、同社のフリー・キャッシュ・フローは昨年12月期に12億円 を計上し、4億1,500万円の利益を上回ったのである。 太陽工機のフリー・キャッシュ・フローは前年同期がマイナスであったことを考えると、1.2 億円の黒字は正しい方向への一歩といえそうだ。

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太陽工機の利益パフォーマンスについての見解

太陽工機の発生率は堅実であり、上記で説明したように、強力なフリーキャッシュフローを示している。 このため、太陽工機の収益ポテンシャルは、少なくとも見た目通り、いやそれ以上かもしれないと考える！ その上、一株当たり利益は過去3年間、年率22％で成長している。 結局のところ、同社を正しく理解したいのであれば、上記の要素以外も考慮することが不可欠だ。 企業としての太陽工機をもっと知りたいのであれば、同社が直面しているリスクを認識しておくことが重要だ。 そのために、太陽工機の株を買う前に知っておくべき2つの警告サイン（1つは気になる！）を発見した。

今日は、太陽工機の利益の本質をより理解するために、一つのデータにズームインした。 しかし、企業に対する意見を伝える方法は他にもたくさんある。 株主資本利益率（ROE）の高さを優良企業の証と考える人もいる。 少し手間がかかるかもしれないが、自己資本利益率が高い企業を集めたフリー・ コレクションや、 インサイダーが買っている銘柄リストは参考になるだろう。

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