武田マシナリー（東証：6150）の事業としての強さを反映した堅調な業績

武田マシナリー（東証：6150）の堅調な決算に投資家は失望した。(最近、武田薬品工業（東証：6150）が発表した堅調な決算に、投資家は圧倒された。 我々はいくつかの分析を行い、利益の数字の下にあるいくつかの慰めになる要素を見つけた。

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財務の世界では、企業が報告された利益をどれだけフリーキャッシュフロー（FCF）に変換しているかを測定するために使用される主要な比率は、発生率（キャッシュフローから）である。 この比率は、わかりやすく言えば、純利益からFCFを差し引き、その数値を企業のその期間の平均営業資産で割ったものである。 キャッシュフローからの発生比率は、「非FCF利益率」と考えることができる。

従って、発生比率がマイナスの会社は実は良い会社で、発生比率がプラスの会社は悪い会社と考えられます。 非現金利益が一定水準にあることを示す発生主義比率がプラスであることは問題ないが、発生主義比率が高いことは、紙の利益とキャッシュフローが一致していないことを示すため、間違いなく悪いことである。 というのも、発生比率が高いと、利益が減少したり、利益が伸び悩んだりする傾向があることを示唆する学術研究もあるからだ。

2024年5月までの12ヵ月間、武田マシナリーの発生主義比率は-0.18であった。 これは、フリー・キャッシュ・フローが法定利益を大幅に上回っていることを示している。 実際、直近1年間のフリーキャッシュフローは12億円で、4億270万円の利益を大きく上回っている。 昨年度のフリーキャッシュフローはマイナスであったため、今年度の1.2億円の改善は歓迎すべきことである。

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武田マシナリーの利益パフォーマンスに関する我々の見解

前述したように、武田マシナリーの発生率は、利益のフリーキャッシュフローへの転換が好調であることを示しており、同社にとってプラスである。 この観察に基づき、武田マシナリーの法定利益は潜在的な利益を過小評価している可能性があると考える！ それよりも、EPSが力強く成長しているのは喜ばしいことだ。 本稿の目的は、武田機械のポテンシャルが法定利益にどれだけ反映されているかを評価することであったが、他にも考慮すべき点はたくさんある。 これを踏まえ、同社の分析をさらに深めたいのであれば、そのリスクを知っておくことが肝要だ。 武田マシナリーは、 我々の投資分析において4つの警告サインを示しており、そのうちの1つは我々を少し不安にさせるものであることに注意されたい。

このノートでは、武田マシナリーの利益の本質を明らかにする一つの要素に注目したに過ぎない。 しかし、些細なことに意識を集中させることができる人であれば、必ずもっと多くの発見があるはずだ。 例えば、自己資本利益率が高いことを好景気の表れと考える人も多いし、インサイダーが買っている銘柄を探す「フォロー・ザ・マネー」が好きな人もいる。 少し調べる手間がかかるかもしれないが、自己資本利益率が 高い企業の 無料 コレクションや、 インサイダーの保有が多い銘柄のリストが役に立つかもしれない。

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