日本の機械業界におけるPER(株価収益率)の中央値は0.6倍近くであり、ダイジェット工業 (東証:6138)のPER0.3倍には無関心を感じてもおかしくない。 しかし、P/Sに合理的な根拠がない場合、投資家は明確な機会や潜在的な後退を見落としている可能性がある。
ダイジェット工業の業績推移
一例として、ダイジェット工業の収益はここ1年で悪化しており、これはまったく理想的ではない。 おそらく投資家は、最近の収益実績は業界と同レベルを維持するのに十分であり、P/Sが低下するのを防いでいると考えているのだろう。 そうでないなら、既存株主は株価の存続可能性について少し神経質になっているかもしれない。
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ダイジェット工業のP/Sレシオは、緩やかな成長しか期待できず、重要なことは業界と同程度の業績しか期待できない企業にとって典型的なものでしょう。
まず振り返ってみると、昨年の収益成長は5.2%減と期待外れで、興奮するようなものではなかった。 そのため、長期的には好調であった同社の3年間の収益成長率は18%という注目に値するものであった。 従って、この好調を維持したいところだが、株主は中期的な収益成長率におおよそ満足していることだろう。
今後12ヶ月で5.5%の成長が予測されている業界と比較すると、最近の中期的な年率換算の収益実績から、同社の勢いはかなり似ている。
この点を考慮すると、ダイジェット工業のP/Sが同業他社に近いのは明らかだ。 投資家の多くは、平均的な成長率が将来も続くと予想しており、この銘柄に中程度の金額しか支払うつもりはないようだ。
最後に
一般的に、投資判断の際に株価売上高比率を深読みしないよう注意したいが、株価売上高比率は他の市場参加者がその企業についてどのように考えているかを明らかにすることができる。
ダイジェット工業は、最近の3年間の成長率が業界全体の予測に沿ったものであることから、PERは中程度を維持していると思われる。 現在のところ、過去の収益トレンドは業界の見通しと密接に一致しており、株主は同社の将来の収益見通しに大きなサプライズはないと確信している。 最近の中期的な状況に変化がない限り、株主はこの水準で株価を支え続けるだろう。
あまり水を差したくはないが、注意すべき3つの警告サインも見つけた(1つは無視できない!)。
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