アマダ(東証:6113)のバランスシートはかなり健全だ

投資家としてリスクを考えるには、負債よりもむしろボラティリティが一番だと言う人もいるが、ウォーレン・バフェットは『ボラティリティはリスクと同義とは程遠い』と言ったのは有名な話だ。 つまり、賢い投資家は、企業のリスクを評価する際、負債（通常倒産に関与する）が非常に重要な要素であることを知っているようだ。 アマダ株式会社（東証：6113）に注目したい。(東証:6113)は貸借対照表に負債を計上している。 しかし、株主はその負債の使い方を心配すべきなのだろうか？

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なぜ負債がリスクをもたらすのか？

フリーキャッシュフローや魅力的な価格での資本調達によって、その債務を容易に履行することができない場合、負債やその他の負債は企業にとってリスクとなる。 最終的に、企業が法的な債務返済義務を果たせなくなった場合、株主は何も手にできなくなる可能性がある。 このような事態はあまり一般的ではありませんが、負債を抱えた企業が、貸し手から窮迫した価格での増資を余儀なくされ、株主が恒久的に希薄化するケースはよく見られます。 とはいえ、最も一般的な状況は、企業が負債を合理的に管理し、自社に有利になるようにすることである。 企業の負債レベルを考える際の最初のステップは、現金と負債を一緒に考えることである。

アマダの純負債とは？

下の図をクリックすると過去の数字が見られるが、2025年6月時点の有利子負債は104億円で、1年前の121億円から減少している。 ただし、1,184億円のキャッシュがあり、これを相殺すると1,080億円のネットキャッシュとなる。

アマダのバランスシートの強さは？

直近の貸借対照表によると、12カ月以内に返済期限が到来する負債が1,137億 円、12カ月超に返済期限が到来する負債が216億円ある。 これらの債務を相殺する現金は1,184億円、12ヶ月以内に支払う債権は1,212億円である。 つまり、流動資産は負債を1,043億円上回っている。

この黒字は、アマダが安全かつ保守的な方法で負債を活用していることを示唆している。 資産に余裕があるため、借入先とトラブルになる可能性は低い。 端的に言えば、アマダはネットキャッシュを誇っており、負債が多くないと言ってよい！

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一方、アマダのEBITは昨年1年間で18％減少した。 このような業績が頻繁に繰り返されれば、アマダ株は困難に陥る可能性がある。 負債水準を分析する場合、バランスシートは明らかにスタート地点である。 しかし、アマダが長期的にバランスシートを強化できるかどうかは、最終的には事業の将来的な収益性によって決まる。 プロフェッショナルの意見を知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが面白いかもしれない。

最後に、税務署は会計上の利益を喜ぶかもしれないが、金融機関は現金しか認めない。 アマダは貸借対照表上ではネットキャッシュを持っているかもしれないが、事業が金利税引前利益（EBIT）をどれだけフリーキャッシュフローに変換しているかを見るのは興味深い。 直近の3年間で、アマダはEBITの52%に相当するフリー・キャッシュ・フローを記録した。フリー・キャッシュ・フローが利子と税金を除いたものであることを考えると、これは通常の水準である。 この冷え切ったキャッシュは、アマダが望むときに負債を減らすことができることを意味する。

まとめ

有利子負債を懸念する投資家の意見には共感するが、アマダには1,080億円のネットキャッシュがあり、負債よりも流動資産の方が多いことを念頭に置くべきである。 したがって、アマダが負債を使用することに問題はない。 負債を分析する際、バランスシートが重視されるのは明らかだ。 しかし最終的には、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含みうる。 私たちは アマダについて 1つの警告サインを特定しました 。そして、それらを理解することはあなたの投資プロセスの一部であるべきです。

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