オークマ（東証：6103）は危険な投資か？

デービッド・アイベンは、『ボラティリティは我々が気にするリスクではない。我々が気にかけるのは、資本の永久的な損失を避けることである』。 事業が破綻する際には負債が絡むことが多いため、企業のリスクの高さを検討する際にバランスシートを考慮するのは当然のことだ。 重要なのは、オークマ株式会社（東証：6103）が負債を抱えていることだ。 しかし、この負債は株主にとって懸念事項なのだろうか？

なぜ負債がリスクをもたらすのか？

借金は企業の成長を助けるツールだが、もし企業が貸し手に返済する能力がなければ、その企業は貸し手の言いなりになってしまう。 最終的に、会社が法的な返済義務を果たせなければ、株主は何も手にすることができない。 このような事態はあまり一般的ではないが、負債を抱える企業が、貸し手から窮迫した価格での資本調達を余儀なくされ、株主が恒久的に希薄化するケースはよく見られる。 もちろん、成長資金を調達するために負債を利用する企業も数多くあり、そのような企業には悪影響はない。 私たちは、企業の負債の使用について考えるとき、まず現金と負債を一緒に見ます。

オークマの最新の分析をご覧ください。

オークマが抱える負債額は？

下の画像をクリックすると詳細が見られるが、2024年12月時点の有利子負債は100億円で、1年後の50億円から増加している。 しかし、それを相殺する521億円のキャッシュがあり、ネットキャッシュは421億円となっている。

負債の部

貸借対照表を拡大すると、12ヶ月以内に返済期限が到来する負債が431億円、それ以降に返済期限が到来する負債が161億円ある。 一方、現金は521億円、12ヶ月以内に返済予定の債権は352億円である。 つまり、流動資産は負債総額より280億円多い。

この黒字は、オークマが保守的なバランスシートを持っていることを示唆している。 簡潔に言えば、オークマはネットキャッシュを誇っており、負債が多いとは言えない！

もし経営陣が昨年のEBIT32％減の二の舞を防げなければ、オークマにとって負債残高の少なさは決定的な意味を持つかもしれない。 もしこの傾向が続けば）収益が低下し、最終的には控えめな負債でさえかなりリスキーになる可能性がある。 負債を分析する際、バランスシートが重視されるのは明らかだ。 しかし、オークマが今後健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 そこで、将来に焦点を当てるのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをご覧いただきたい。

なぜなら、企業は紙の利益では負債を支払えないからだ。 オークマは貸借対照表上ではネットキャッシュを持っているかもしれないが、利息・税引き前利益（EBIT）をフリーキャッシュフローにどれだけ変換できるかは興味深い。 過去3年間、オークマのフリー・キャッシュ・フローはEBITの21％で、予想より少なかった。 負債の返済を考えると、これはあまり良いとは言えない。

まとめ

企業の負債を調査することは常に賢明であるが、オークマには421億円のネットキャッシュがあり、バランスシートも良好である。 したがって、オークマが負債を使用することに問題はない。 負債を分析する際、バランスシートが重視されるのは明らかだ。 しかし、すべての投資リスクがバランスシートにあるわけではない。 例えば、オークマには 1つの警告サインが ある。

すべてが終わってみれば、負債を必要としない企業に注目する方が簡単な場合もある。純有利子負債ゼロの成長株リストに、読者は今すぐ100％無料でアクセスできる。

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