阪神ディーゼルワークス（東証：6018）の株価に懸念の声

日本の企業の半数近くが株価収益率（PER）13倍を下回っている現在、阪神ディーゼル製作所（東証:6018）はPER24.7倍であり、完全に避けるべき銘柄と言えるかもしれない。(東証:6018)はPER24.7倍で、完全に避けるべき銘柄である。 ただ、PERを額面通りに受け取るのは賢明ではない。

例えば、阪神ディーゼルワークスの業績が悪化している。 阪神ディーゼルワークスの業績が悪化していることを考えると、この先も同社が他社を圧倒すると予想する人が多いから、PERが暴落しないのかもしれない。 そうでなければ、特に理由もなく高い株価を支払っていることになる。

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成長は高PERに見合うか？

阪神ディーゼルワークスのようなPERが妥当とされるには、企業が市場を大きく上回る必要があるという前提がある。

振り返ってみると、昨年は12％の減益という悔しい結果となった。 その結果、3年前の収益も全体で15％減少している。 従って、最近の利益成長は同社にとって望ましくないものと言ってよい。

今後12ヶ月で13％の成長が予測されている市場と比較すると、最近の中期的な業績から見た同社の下降モメンタムは悲観的なものである。

これを考慮すると、阪神ディーゼルワークスのPERが他社の大半を上回っているのは憂慮すべきことだ。 投資家の多くは、最近の成長率の悪さを無視し、同社の事業見通しの好転を期待しているようだ。 PERが最近のマイナス成長率に見合った水準まで低下すれば、既存株主は将来的に失望を味わう可能性が非常に高い。

阪神ディーゼルワークスの PER の結論

一般的に、投資判断の際に株価収益率を深読みすることは避けるべきだろう。

阪神ディーゼルワークスは、直近の収益が中期的に低下しているため、予想よりもかなり高い PER で取引されている。 業績が逆行し、市場予想を下回るようであれば、株価が下落し、高いPERが引き下げられるリスクがあると考える。 最近の中期的な業績トレンドが続けば、株主の投資は大きなリスクにさらされ、潜在的な投資家は過大なプレミアムを支払う危険性がある。

リスクは常に考えるべきだ。例えば、 阪神ディーゼルワークスには2つの注意すべき兆候が ある。

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