阪神ディーゼルワークス（東証：6018）の41％の株価上昇は業績と乖離している

阪神ディーゼル株式会社（東証：6018）。(阪神ディーゼル株式会社（東証：6018）の株価は、不安定な時期があったにもかかわらず、今月は41％の上昇を記録した。 この30日間で、年間上昇率は85％に達した。

日本の企業の半数近くがPER14倍以下であり、PER9倍以下も珍しくない。 しかし、このPERが高いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要である。

阪神ディーゼルワークスの業績は最近しっかり上昇しており、喜ばしいことだ。 阪神電鉄の業績が堅調に推移しているのは喜ばしいことだが、この好業績が他社を凌駕すると予想する投資家が多いため、投資家の株価上昇意欲が高まっているのかもしれない。 そうでなければ、特に理由もなく高値で買っていることになる。

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高いPERに見合う成長はあるか？

阪神ディーゼルワークスのような高いPERを見て本当に安心できるのは、会社の成長が市場を凌駕する軌道に乗っている時だけだ。

振り返ってみると、昨年は12％の増益を達成した。 直近の3年間でも、短期的な業績も手伝ってEPSは全体で27％上昇している。 従って、株主は中期的な利益成長率に満足していることだろう。

興味深いのは、他の市場も同様に今後1年間で9.7％の成長が見込まれていることで、これは同社の最近の中期的な年率換算成長率とほぼ同じである。

これを考慮すると、阪神ディーゼルワークスのPERが他社を上回っているのは不思議だ。 多くの投資家は、最近の平均的な成長率を無視し、同社株へのエクスポージャーを得るために高い金額を支払っても構わないと考えているようだ。 とはいえ、最近の業績トレンドが続けば、いずれ株価は下がるだろうから、さらなる利益を得るのは難しいだろう。

阪神ディーゼルのPERから何がわかるか？

阪神ディーゼルの株価は押し目買いを受けているが、PERも上昇している。 一般的に、私たちは株価収益率を、市場が企業全体の健全性についてどう考えているかを判断するために使うことに限定したいと考えている。

阪神ディーゼルワークスを検証した結果、3 年間の業績トレンドが現在の市場予想とほぼ同じであることから、我々が予想したほど高い PER に影響を及ぼしていないことがわかった。 現時点では、このような好業績が長く続くとは考えにくいため、高い PER には違和感がある。 最近の中期的な業績トレンドが続けば、株主の投資はリスクにさらされ、潜在的な投資家は不必要なプレミアムを支払う危険にさらされるだろう。

その他のリスクについてはどうだろうか？どんな企業にもあるものだが、 阪神ディーゼルワークスには3つの警告サインが ある。

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