兼房コーポレーション（東証：5984）のスクリーンは良好だが、キャッチがあるかもしれない

日本のPERの中央値が約12倍である中、兼房コーポレーション（東証：5984）の株価収益率（PER）11.2倍を特筆に値すると考える人は多くないだろう。 しかし、投資家が明確な機会や高価なミスを無視する可能性があるため、説明なしにPERを単純に無視するのは賢明ではない。

一例として、兼房の業績はここ1年で悪化している。 多くの投資家は、同社が来期以降、不本意な業績を収束させると予想しているため、PERの下落を抑えているのかもしれない。 同社が好きなら、少なくともそうなることを望んでいるはずだ。

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成長はPERに見合うか？

兼房のようなPERが妥当とみなされるためには、企業が市場にマッチしていなければならないという前提がある。

まず振り返ってみると、昨年の一株当たり利益の伸びは31％減と期待外れで、興奮するようなものではなかった。 それでも、過去12ヶ月はともかく、EPSは3年前から合計で98％上昇したのは立派だ。 紆余曲折はあったが、それでも最近の利益成長は同社にとって十分すぎるほどだったと言えるだろう。

今後12ヶ月間の成長率が9.9％と予測されている市場と比較すると、最近の中期的な年率換算の業績から、同社の勢いはより強い。

これを考慮すると、兼房のPERが他の大多数の企業と同水準にあるのは不思議だ。 投資家の多くは、同社が最近の成長率を維持できると確信していないのかもしれない。

兼房のPERから何がわかるか？

一般的に、投資判断の際に株価収益率を深読みしないよう注意したい。

兼房の直近3年間の成長率は市場予想よりも高いため、現在のPERは予想よりも低い。 市場予測を上回る成長率で好業績が確認された場合、潜在的なリスクがPERを圧迫していると考えられる。 このような中期的な状況が続けば、通常は株価が上昇するはずであるため、業績の不安定さを予想する向きもあるようだ。

意見をまとめる前に、注意すべき2つの兆候を発見した。

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